평화가 유럽 경제에 미칠 영향은 무엇인가?

Investing.com - 러시아와 우크라이나 간의 평화 협정이나 휴전 가능성이 유럽 경제에 미칠 영향에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

HSBC의 새로운 분석에 따르면 즉각적인 평화 배당금은 미미하겠지만, 여러 경로를 통해 유럽 대륙의 회복과 성장이 형성될 수 있습니다.

HSBC 경제학자들은 지속적인 평화나 장기적인 휴전이 유럽 GDP를 0.2%에서 0.3% 정도 끌어올릴 수 있다고 추정합니다.

특히 러시아 에너지 흐름을 복원하는 광범위한 합의가 이루어진다면 더 큰 경제적 부양 효과를 가져올 수 있지만, 보고서는 이러한 결과가 여전히 불확실하다고 강조합니다.

에너지 공급은 가장 직접적인 영향 경로로 꼽힙니다. 유럽 연합은 러시아 가스 의존도를 2021년 40% 이상에서 2024년 10% 조금 넘는 수준으로 줄였습니다.

HSBC는 상당한 제재 완화와 러시아 공급의 대폭적인 회복만이 에너지 가격을 실질적으로 낮출 수 있다고 지적합니다.

한 시나리오에서는 가스와 석유 가격이 10% 하락할 경우 유로존 인플레이션이 1년 동안 0.4%포인트 감소하고, EU 성장률은 약 0.1%포인트 증가할 것으로 예상됩니다.

낮은 가격은 제조업체들의 경쟁력 회복과 소비자 신뢰도 향상에도 도움이 될 수 있습니다.

국방 지출도 또 다른 요인입니다. NATO 회원국들은 2035년까지 국방 지출을 GDP의 5%로 늘리기로 약속했으며, 이 중 3.5%는 군사 지출에 해당합니다.

HSBC는 EU 군사 지출이 2027년까지 GDP의 0.5% 증가하여 GDP를 약 0.3%포인트 끌어올릴 것으로 예상합니다. 유럽의 지역 책임을 증가시키는 평화 협정은 이러한 추세를 가속화할 수 있습니다.

독일은 이미 2029년까지 3.5% 목표에 도달하겠다고 약속했으며, EU 국가들은 유니온의 1,500억 유로 규모 국방 대출 프로그램에 큰 관심을 보이고 있습니다.

러시아와의 무역과 우크라이나 난민의 귀환도 역할을 할 수 있지만, HSBC는 상승 여력이 제한적이라고 봅니다. 전쟁 전, 러시아로의 수출은 EU GDP의 0.8%를 차지했고, 우크라이나는 유럽 해외직접투자 총액의 0.2%를 차지했습니다.

이주와 관련해서는 대규모 난민 귀환이 노동력 공급을 감소시킬 수 있지만, UN 조사에 따르면 올해 귀국 의사가 있는 난민은 5%에 불과합니다.

주요 잠재적 동력은 우크라이나의 재건입니다. 2024년 말까지의 피해액은 5,240억 달러로 추산되며, 주택과 교통 분야에서 가장 큰 필요성이 있습니다.

유럽 기업들이 재건에 중요한 역할을 할 수 있지만, 피해 지역 상당 부분이 러시아 점령 지역에 있어 기회가 제한될 수 있습니다.

EU는 이미 2024-2027년 동안 500억 유로의 원조를 약속했으며, 공동 부채 발행을 통해 2028-34년 동안 최대 1,000억 유로의 보조금과 대출을 제안했습니다.

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