웰스파고, 관세 및 시장 리스크로 ArcelorMittal "동등 비중" 평가 시작

Investing.com - 웰스파고는 ArcelorMittal SA에 대한 커버리지를 "동등 비중" 등급과 33달러의 목표가로 시작했으며, 이는 2026년 예상 EV/EBITDA 배수 4.5배를 반영한다.

이 평가는 더 강화된 대차대조표와 주주 수익률을 바탕으로 회사의 10년 평균인 4.3배보다 약간 높다.

이 증권사는 관세 조정이 철강 제조업체에 혜택을 줄 수 있지만, 미국의 무역 제한 개선이나 다른 지역에서의 새로운 무역 장벽 도입에 대한 단기적 확신은 낮다고 언급했다.

웰스파고는 미국의 관세 완화, 특히 ArcelorMittal의 도파스코 운영에 도움이 될 수 있는 캐나다 수출과 브라질 및 유럽연합의 더 엄격한 무역 장벽으로부터 잠재적 상승 가능성을 지적한다.

그러나 이러한 조치의 시기와 규모는 여전히 불확실하다고 경고한다.

이 보고서는 또한 회사가 인도에서 공격적으로 확장하고 있으며, 최근 7-7.5백만 미터톤에서 2026년 말까지 생산 능력을 15백만 미터톤으로 늘리는 것을 목표로 하고 있다고 강조한다.

라이베리아와 북미의 성장 프로젝트도 기여할 것으로 예상된다.

주요 시장에서는 여전히 과제가 남아있다. 유럽과 브라질의 철강 가격은 지속 불가능할 정도로 낮다고 여겨지지만, 반등은 무역 보호를 강화하기 위한 정부 조치에 달려 있다.

미국에서는 최근 50%의 철강 수입 관세가 회사에 분기당 약 1억 5천만 달러의 비용을 발생시키는 것으로 추정된다.

웰스파고의 2025년 EBITDA 추정치는 68억 5천만 달러이며, 2026년은 78억 4천만 달러로 예상된다. 2025년 3분기 예측인 16억 달러는 컨센서스보다 약간 높다.

이 은행은 진행 중인 생산능력 확장, 자산 정리, 선별적 탄소 배출 감소 투자의 이점을 언급하면서도 현재 주가가 이미 일부 잠재적 긍정적 발전을 반영하고 있다고 경고한다.

무역 정책 변화나 시장 회복으로부터의 촉매제는 실현되기까지 몇 분기가 걸릴 수 있다.

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