미국 7월 생산자물가지수, 예상보다 높은 0.9% 상승

Investing.com — 미국의 7월 생산자물가지수(PPI)가 예상보다 빠른 속도로 상승했다. 이는 관세로 인한 상품 가격 급등과 더불어 3년여 만에 가장 큰 서비스 비용 증가가 겹치면서, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 전망을 더욱 불투명하게 만들었다.

미 노동통계국에 따르면, 최종 서비스 수요 지수는 1.1% 상승했는데, 이 중 상당 부분은 기계 및 장비 도매 비용 증가에서 비롯되었다. 포트폴리오 관리, 증권 중개, 여행자 숙박, 화물 운송 지수 또한 상승했다.

한편, 최종 수요 상품은 0.7% 상승하며 1월 이후 가장 큰 폭으로 증가했는데, 이는 주로 신선 및 건조 채소 가격 상승에 기인한다. 반면 휘발유 가격은 하락했다.

변동성이 큰 식품 및 연료를 제외한 지수는 6월 0.9% 상승 이후 0.4% 상승했으며, 승용차 비용 상승폭은 0.3%에서 0.1%로 둔화되었다. 그러나 가정용 전자 장비 비용은 전월 대비 5% 급등했으며, 미국의 관세 부과에 특히 민감한 품목으로 간주되는 스포츠 및 운동 용품은 1.2% 증가했다.

애널리스트들은 특히 가구, 의류, 장난이와 같이 관세에 민감한 품목의 상품 인플레이션이 최근 둔화된 서비스 비용에 의해 상쇄될 수 있는지에 주목해왔다.

7월 최종 수요 생산자물가지수는 전월 대비 0.9% 상승하며 6월의 변동 없는 상태에서 가속화되었다. 7월까지 12개월 동안의 수치는 3.3%로 2.4%에서 상승했다. 이는 2월 이후 가장 큰 상승폭이다.

경제학자들은 각각 0.2%와 2.5%를 예상했었다.

Charles Schwab의 최고 채권 전략가인 Kathy Jones는 X(구 트위터)에 "7월 PPI가 뜨겁게 나왔다"고 게시했다. Jones는 "연준이 노동 시장의 약세에 비추어 이를 고려해야 하므로 국채 수익률이 상승하고 있다"고 언급했다.

이번 주 초 발표된 미약한 7월 고용 보고서와 미지근한 소비자 물가 데이터는 연준이 9월 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대를 불러일으켰다. 이는 연준이 지난 12월 정책 완화 사이클을 중단한 이후 첫 번째 인하가 될 것이다.

투자자들은 연준의 9월 16~17일 회의 이후 25bp(0.25%포인트) 인하를 광범위하게 예상하고 있다. 한편 스콧 베세트 재무장관은 6월과 5월의 고용 증가율이 급격히 하향 조정된 점을 부분적으로 고려하여 0.5%포인트의 더 큰 폭의 인하를 요구했다.

Capital Economics의 애널리스트들은 보고서에서 소비자 물가 데이터와 PPI를 감안할 때 근원 개인소비지출(PCE) 디플레이터가 현재 전월 대비 0.32%라고 추정하며 "3개월 연간 환산율이 2.7%에서 3.2%로 다시 급등했음을 의미한다"고 밝혔다. 연준은 정책 결정을 내릴 때 이러한 수치를 고려한다.

Capital Economics의 북미 담당 부 수석 이코노미스트인 Stephen Brown은 "그럼에도 불구하고 월간 상승폭의 거의 0.1%포인트가 포트폴리오 관리 PPI의 일회성 급등을 반영하므로 9월 금리 인하 여부에 대한 연준의 결정에 큰 영향을 미치지 않을 것"이라고 말했다.

Brown은 "더 우려스러운 발전은 서비스 가격이 가속화될 수 있다는 징후와 관련이 있다"고 덧붙였다.