RBC, DiaSorin 주가 4분기 성장 전망에 ’아웃퍼폼’으로 상향, 목표가 €105

Investing.com - RBC 캐피털 마켓은 목요일자 보고서에서 DiaSorin S.p.A. 주식을 경쟁사 대비 저조한 성과와 2025년 4분기부터 가속화될 것으로 예상되는 성장을 근거로 "섹터 퍼폼"에서 "아웃퍼폼"으로 상향 조정했습니다.

중개사는 현재 주가 €83.24에서 25% 이상의 상승 여력을 암시하는 €105의 목표가를 유지했습니다.

이 회사의 주가는 연초 대비 17% 하락한 반면, 가까운 경쟁사인 bioMérieux는 22% 상승했습니다.

RBC는 DiaSorin이 경쟁사 대비 할인된 밸류에이션으로 거래되고 있으나 이는 정당화되지 않는다고 밝히며, 견고한 상반기 실적, 업계 역풍에 대한 회복력, 그리고 강력한 중기 성장 동력을 근거로 들었습니다.

이 주식은 예상 2026년 EV/EBITDA 11배, 주가수익비율 16배로 평가되며, 이는 bioMérieux의 멀티플 대비 각각 22%와 30% 할인된 수준으로, 역사적 평균 프리미엄 18%와 2%에 비해 낮은 수준입니다.

RBC는 역풍이 줄어들고 신제품 출시가 더 실질적으로 기여함에 따라 4분기에 매출 성장이 가속화되어 고정 환율 기준 9% 상승할 것으로 예상합니다.

성장은 면역진단(Immunodiagnostics)과 분자진단(Molecular Diagnostics) 부문 모두의 지원을 받아 2026년과 2027년까지 계속될 것으로 전망됩니다.

면역진단 부문은 MeMed BV, LymeDetect, Calprotectin 3.0, QuantiFeron TB와 같은 특수 검사의 확장으로 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

분자진단 부문에서는 LIAISON PLEX 멀티플렉스 플랫폼이 독감 시즌을 중심으로 채택이 증가할 것으로 예상되며, 중기적으로 €2억의 매출을 창출할 잠재력이 있습니다. 현장진료(point-of-care) 플랫폼 LIAISON NES는 2026년 출시 예정입니다.

RBC는 2024년부터 2027년까지 매출의 연평균 성장률을 7%로 전망하며, 조정 EBITDA 마진은 2024년 33.2%에서 2027년 36.3%로 상승할 것으로 예상합니다.

이는 조정 EBITDA의 10% 연평균 성장률과 조정 주당순이익의 12% 연평균 성장률로 해석됩니다.

중개사는 Luminex 통합 및 새로운 플랫폼 개발에 대한 투자 완료가 운영 레버리지 개선을 가능하게 하는 요인으로 지적했습니다.

RBC는 2026년 3월에 예상되는 2025년 연간 실적과 2026년 가이던스를 주요 촉매제로 지목했으며, 2025년 하반기와 2026년 초에 있을 여러 제품 승인 및 출시가 회사의 전망에 대한 리스크를 줄일 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

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