무디스, Aveanna Healthcare 신용등급 B3로 상향, 전망은 안정적

Investing.com — 무디스 레이팅스는 Aveanna Healthcare LLC의 기업 패밀리 등급을 Caa1에서 B3로 상향 조정하고, 향후 전망을 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 수정했다고 발표했습니다. 이는 지난 12개월 동안의 사업 성과의 실질적인 개선과 부채 축소를 반영한 결과입니다.

무디스는 또한 Aveanna가 제안한 선순위 담보 1순위 은행 신용 시설에 B3 등급을 부여했습니다. 이 신용 시설은 2030년에 만료되는 2억 5천만 달러의 회전 신용 한도와 2032년에 만기가 도래하는 13억 3천만 달러의 기간 대출로 구성됩니다. 더불어 무디스는 Aveanna의 투기 등급 유동성 평가 등급을 SGL-3에서 SGL-2로 상향 조정했습니다.

2025년 6월 28일 마감된 12개월 동안 Aveanna의 무디스 조정 부채/EBITDA 비율은 약 6.0배였습니다. 무디스는 향후 12~18개월 동안 이러한 레버리지 수준이 꾸준히 유지될 것으로 예상합니다.

개선된 사업 성과는 주로 실행력 향상과 인건비 상승을 상쇄하기 위한 상환율 상향 조정에 기인합니다.

무디스는 Aveanna의 신용 등급이 높은 재무 레버리지와 캘리포니아, 텍사스, 펜실베이니아에 집중된 사업 구조를 반영한다고 언급했습니다. 또한, Aveanna는 정부 지급 기관, 특히 Medicaid로부터의 잠재적인 상환 삭감 위험에 노출되어 있으며, Medicaid는 Aveanna의 개인 간호 서비스 사업을 통해 회사 수익의 약 81%를 차지합니다.

긍정적인 측면으로는 Aveanna가 세분화된 소아 가정 건강 관리 서비스 시장에서 틈새 시장을 점유하고 있으며, 가정 건강 관리 및 호스피스 부문에서 입지를 확대하고 있다는 점이 신용 등급에 긍정적으로 작용합니다.

Aveanna의 유동성은 2025년 6월 말 기준 1억 달러의 현금 보유고와 향후 12개월 동안 약 5천만~6천만 달러의 긍정적인 잉여 현금 흐름이 예상됨에 따라 양호한 것으로 평가됩니다. 또한, 거래가 완료되면 새로운 2억 5천만 달러의 회전 신용 한도를 완전히 사용할 수 있게 됩니다.

무디스에 따르면 Aveanna가 지속적으로 운영 성과를 개선하고 조정 부채/EBITDA 비율을 5.5배 미만으로 유지하면서 양호한 유동성을 유지한다면 신용 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 반대로, 상당한 상환 감소, 임금 압박, 유동성 약화 또는 대규모 부채 지원 주주 배당금 지급이나 인수 합병은 신용 등급 강등으로 이어질 수 있습니다.

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