BofA, 약한 자동차 판매와 더딘 마진 회복으로 온 세미컨덕터 하향 조정

Investing.com - BofA 글로벌 리서치는 산업 및 서방 자동차 시장에서의 판매와 총 마진 회복이 예상보다 느린 것을 이유로 온 세미컨덕터(NASDAQ:ON)를 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.

이 증권사는 온 세미컨덕터의 2분기 실적이 미미한 반등을 보였으며, 미국과 유럽의 자동차 수요가 계속 약세를 보이고 산업 판매가 기대치에 미치지 못했다고 밝혔습니다.

회사의 중국 전기차에 대한 의존도 증가는 추적하기 어렵고 잠재적으로 지속 불가능한 것으로 지적되었습니다.

BofA는 이제 2026년 매출이 전년 대비 단 5% 성장할 것으로 예상하며, 이는 10%의 시장 컨센서스 기대치를 크게 밑도는 수치로, 비핵심 사업 철수로 인한 3억 달러의 손실 영향을 받을 것으로 보고 있습니다.

이러한 철수에도 불구하고 마진은 아직 의미 있는 개선을 보이지 않고 있으며, 실리콘 카바이드(SiC) 수익성은 낮은 가동률로 인해 희석되고 있습니다.

가동률이 제한적이고 유통 재고가 여전히 높은 상태에서 2026-2027년 총 마진 추정치는 60-150 베이시스 포인트 하향 조정되었습니다.

BofA는 2026년 수익에 대한 멀티플을 이전의 25배에서 20배로 낮추어 목표가를 70달러에서 56달러로 하향 조정했습니다.

이 회사는 온 세미컨덕터가 단기적으로 박스권에 머물 것이며, 데이터 센터 성장은 2026년 하반기까지 명확한 촉매제가 되지 않을 것이라고 밝혔습니다.

이 보고서는 강력한 잉여 현금 흐름과 자사주 매입, 데이터 센터 매출의 두 배 증가, 중국 전기차 시장에서의 견고한 점유율 등의 긍정적인 요소를 강조했지만, 이것들이 단기적 모멘텀 부족을 상쇄하기에는 충분하지 않다고 언급했습니다.

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