제프리스, 스텔란티스 주가 목표 하향 조정...회복 지연 이유

Investing.com - 제프리스는 스텔란티스(BIT:STLAM)(NYSE:STLA)의 주가 목표를 €11.50($13.20)에서 €11($12.70)로 하향 조정했으며, 그 이유로 회사의 회복 계획이 예상보다 느리게 진행되고 있다는 점을 들었다.

분석가들은 매수 등급을 유지했지만, 2025년 조정 EBIT 전망을 34% 낮춘 €43억으로 조정했으며, 주당순이익(EPS)은 이전 전망치 €1.32에서 €0.22로 하락할 것으로 예상했다.

필립 후슈아가 이끄는 팀은 "상반기 실적은 STLA의 회복이 쉽지도 않고 즉각적이지도 않을 것임을 확인시켰다"고 밝혔다.

스텔란티스 경영진은 북미 실적 개선을 위한 초기 조치를 취했으며, 제프리스는 하반기에 유럽 시장이 안정화될 것으로 예상하고 있다.

그러나 이 증권사는 이제 스텔란티스의 잉여현금흐름(FCF) 회복이 더 후반부에 집중될 것으로 보고 있으며, 하반기 이익이 상반기 현금 소진을 완전히 상쇄하지는 못할 것으로 전망했다.

제프리스는 회사의 가이던스를 "상당히 낮은 기준"이라고 표현했으며, 스텔란티스가 올해 말 약 €110억의 순산업 현금과 €290억의 총산업 유동성을 보유할 것으로 예상됨에도 불구하고 2026년 주주 환원 가능성은 제한적일 것으로 보고 있다.

분석가들은 "2025년 기대치를 재설정했지만 STLA가 수익과 현금흐름에서 중요한 변곡점에 접근하고 있다는 확신을 유지한다"고 말했다.

북미는 "재조정된 재고와 가격 책정", RAM과 체로키 같은 모델의 복귀, 관세 조정 등에 힘입어 잠재적 회복의 핵심 지역으로 간주된다. 그럼에도 불구하고 이 지역은 상반기 -3.4%의 마진 이후 2025년에 손익분기점에 도달할 것으로 예상된다.

유럽은 구조적으로 더 많은 도전에 직면해 있지만 EBIT 마진이 1.9%로 회복될 것으로 예상된다.

라틴 아메리카의 경우, 제프리스는 이 지역이 강력한 시장 점유율과 현지화된 이점을 유지할 것으로 예상하며, 마진은 전년 대비 14%로 유지될 것으로 전망했다.

반면, 중동 및 아프리카 지역의 마진은 경쟁 심화로 인해 14%로 하락할 것으로 예상된다.

스텔란티스 주식은 2026년 예상 수익의 4.5배에 거래되고 있으며, 제프리스는 이것이 여전히 "회복되지 않은" 수익성을 반영한다고 지적했다.

전략적 업데이트는 이제 당초 계획보다 약간 늦은 2026년 1분기에 예정되어 있으며, 초기 개선 징후를 보여주는 것을 목표로 할 가능성이 높다.

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