UBS, "영국 금리 시장, 2025년 4가지 트레이딩 기회 제공"

Investing.com - UBS의 새로운 전략 보고서에 따르면 영국 금리 시장은 2025년 남은 기간 동안 투자자들에게 네 가지 특정 트레이딩 기회를 제공할 것으로 전망됩니다.

UBS 애널리스트들은 영국이 2025년 마무리 시점에 가장 흥미로운 금리 시장 중 하나가 될 수 있다고 보며, 현재 단기 금리가 저평가되어 있다고 지적합니다. 그들은 9월이 "인플레이션의 여름" 정점을 찍을 것이며, 이후 소비자 물가가 빠르게 하락할 것으로 예상합니다.

영국 중앙은행(Bank of England)은 금리 인하 기조를 유지할 것으로 예상되지만, 11월 인하 시점은 복잡한 상황입니다. UBS는 현재 시장이 11월과 12월을 합쳐 단 10bp의 인하만 반영하고 있는데, 이는 불충분할 가능성이 높다고 제안합니다.

수익률 곡선의 장기 구간에서는 다가오는 영국 예산안에 대한 시장 우려가 심리를 주도하고 있지만, UBS는 이러한 우려가 과도할 수 있다고 믿습니다.

은행은 영국 재정의 여력 부족으로 추가 과세가 필요할 것으로 예상하며, 현재 시장은 이러한 조치가 불충분하거나, 신뢰할 수 없거나, 인플레이션을 유발할 것으로 가격을 책정하고 있다고 지적합니다.

UBS는 네 가지 특정 트레이드를 권장합니다: 첫째, 1년 Sonia에서 4% 이상 손실이 발생하는 제로 코스트 1x2 페이어 스프레드로, 금리가 상승할 수 있지만 시장이 2026년 금리 인상을 쉽게 반영하지 않을 것이라고 믿는 투자자들에게 효과적입니다.

둘째, 공급 증가와 높은 금리, 약한 성장이 모기지 발행을 약화시킬 것으로 예상하는 투자자들을 위해 UBS는 Sonia 대비 5년 길트 숏 포지션을 제안하며, 이를 매력적으로 평가합니다. 은행은 SONIA+21bp에서 진입하여 +30bp를 목표로 하고 -15bp에서 손절할 것을 권장합니다.

셋째, UBS는 USD 대비 단기 금리 차이에 반대하며 SOFR 대비 1y1y Sonia 롱 포지션을 제안합니다. 7월 31일 이후 1y1y SOFR은 35bp 상승한 반면 1y1y Sonia는 23bp 하락했으며, UBS는 이러한 차이가 지속되지 않을 것으로 예상합니다.

마지막으로, UBS는 6m30y 리시버 스프레드를 통해 USD 대비 장기 구간의 부진을 상쇄할 것을 권장합니다. 은행은 영국 선도금리가 미국 금리보다 20%-30% 더 변동성이 크며 랠리 시 더 좋은 성과를 낼 것이라고 지적합니다.

다가오는 예산안과 관련하여 UBS는 재정 여력 회복 노력이 200억-250억 파운드 범위에 이를 것으로 예상하며, 이는 영국 중앙은행 금리의 하향 경로에 대한 기대를 강화하는 재정적 제약을 만들 것으로 보고 있습니다.

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