JP모건, ’유럽 원자재 시장 변화 속 회복력 있는 승자들’ 지목

Investing.com - 유럽의 유전 서비스 부문(OFS)이 산업이 약화된 원자재 환경과 감소하는 상류 투자에 직면함에 따라 탐사 및 생산(E&P) 기업보다 더 나은 기회를 제공한다고 JP모건이 밝혔습니다.

분석가들은 해상, 액화천연가스(LNG) 및 중동 지출이 더 회복력이 있는 반면, E&P 기업들은 낮은 유가로 인한 압박에 더 직접적으로 노출되어 있다고 주장합니다.

"지정학적 교차 흐름이 2025년 유가 변동성을 높였다"고 알레한드라 마가냐가 이끄는 분석가들이 언급했으며, OPEC+ 공급 증가로 인해 올해 4분기까지 시장이 일일 250만 배럴의 예상 공급 과잉으로 향하고 있다고 지적했습니다.

Brent는 2026년에 배럴당 평균 58달러를 기록할 것으로 예상되며, 글로벌 상류 자본 지출은 2019년 이후 처음으로 감소할 전망입니다.

이러한 환경에서 은행은 높은 수익 가시성, 강력한 재무 상태, 그리고 유리한 지역과 테마에 대한 노출을 결합한 유전 서비스 주식을 선호합니다.

사이펨 (BIT:SPMI)이 JP모건의 최고 선택으로, 아프리카와 중동에서의 강력한 수주잔고, 마진 회복 가능성, 그리고 Subsea 7과의 합병 예정으로 인한 추가 가격 결정력을 강조했습니다.

"이 주식의 멀티플은 과거 실행 문제로 인해 제한되었으나 이제 이러한 문제가 점차 해소되고 있어, 현재 EV/EBITDA 3배 미만으로 거래되는 매력적인 진입 기회를 제공합니다"라고 분석가들은 말했습니다.

Technip Energies (EPA:TE) 또한 비중확대(Overweight) 등급을 받았으며, 은행은 LNG 엔지니어링 및 건설 분야에서의 선도적 위치를 지적했고, 이 분야에서는 최종 투자 결정의 물결이 계속해서 가시성을 제공하고 있습니다.

이 회사의 높은 마진의 기술 및 제품 솔루션으로의 전환은 추가 이익을 지원할 것으로 예상됩니다.

E&P 기업 중에서는 Harbour Energy (LON:HBR)가 JP모건이 선호하는 이름입니다. 분석가들은 규모 기반 비용 절감, 2026년에 대한 견고한 자유 현금 흐름 전망, 그리고 배당금과 함께 또 다른 자사주 매입 프로그램의 가능성을 언급했습니다.

그들은 Harbour가 여전히 저평가되어 있으며, 다양화가 개선되었음에도 불구하고 여전히 초과이익세 이전 수준 아래에서 거래되고 있다고 지적했습니다.

반면, Aker Solutions (OL:AKSOA)는 비중축소(Underweight) 등급을 받았으며, JP모건은 대형 노르웨이 프로젝트 감소, 제한된 마진 개선, 그리고 주요 계약이 종료됨에 따라 다가오는 현금 흐름 역풍의 위험을 지적했습니다.

전반적으로 JP모건은 시장이 "상승하는 조류" 단계에서 주식 선택이 중요한 단계로 전환되고 있다고 봅니다. 수주잔고 강점, 마진 상승 가능성, 그리고 회복력 있는 노출을 가장 잘 갖춘 기업들이 유럽의 변화하는 원자재 환경에서 승자로 부상할 가능성이 높습니다.

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