바클레이즈, 올해 연준 금리 인하 2회 전망하며 ’대폭 인하는 매우 희박’ 언급

Investing.com - 연방준비제도(Fed) 제롬 파월 의장은 금요일 잭슨홀 연례 회의에서 노동시장 냉각에 대한 우려와 인플레이션 위험 사이에서 균형을 맞추며 다음 달 금리 인하가 가능할 수 있다는 신호를 보냈습니다.

잭슨홀 컨퍼런스에서 파월 의장은 아직 결정된 바는 없지만 "변화하는 위험 균형이 정책 기조 조정을 정당화할 수 있다"고 강조했습니다. 그의 발언은 작년의 금리 인하 신호보다 확실성이 떨어졌지만, 투자자들은 9월 금리 인하에 대한 베팅을 신속히 높였습니다.

"파월 의장의 잭슨홀 발언은 우리와 시장이 예상했던 것보다 더 비둘기파적이었습니다,"라고 BofA 경제학자 아디티아 바베는 메모에 적었습니다.

선물 시장은 현재 9월 16-17일 회의에서 0.25%포인트 인하를 완전히 반영하고 있으며, 여러 월스트리트 분석가들은 연말까지 총 0.5%포인트에 해당하는 두 차례 인하를 예상하도록 전망을 수정했습니다. 현재 연방기금금리는 4.25%-4.50% 수준입니다.

"실업률과 다른 노동시장 지표의 안정성은 우리가 신중하게 진행할 수 있게 합니다,"라고 파월은 국제 경제학자들과 정책 입안자들에게 말했습니다.

그러나 그는 "노동자에 대한 공급과 수요가 모두 둔화되면서 고용에 대한 하방 위험이 증가하고 있다"고 경고하며, 상황이 악화될 경우 일자리 손실이 빠르게 확대될 수 있다고 주의를 촉구했습니다.

인플레이션에 관해 파월은 관세가 물가를 상승시킬 것으로 예상되지만 그 효과는 일시적일 가능성이 높다고 설명했습니다. 그럼에도 그는 관세가 "더 지속적인 인플레이션 역학을 촉발할 수 있다"며, 이는 "평가하고 관리해야 할" 위험이라고 덧붙였습니다.

"파월은 7월 매파적 기자회견 이후 다른 주요 비둘기파적 발전이 없었음에도 고용 수치 하향 조정에 명백히 놀란 것으로 보입니다,"라고 바베는 덧붙였습니다.

종합적으로, 파월의 발언은 9월 5일 발표 예정인 다음 고용 보고서에 더 많은 관심을 집중시켰습니다. 그 동안 위험 자산은 파월의 최근 발언에 힘입어 지지를 받을 가능성이 높습니다.

미국 주식은 금요일 상승했으며 다우존스는 846포인트(1.89%) 오른 45,631.74로 사상 최고치로 마감했습니다.

S&P 500은 1.52% 상승한 6,466.91로 마감해 사상 최고치에 근접했고, 나스닥종합지수는 1.88% 상승한 21,496.53으로 마감했습니다.

바클레이즈, 올해 연준 금리 인하 2회 전망

바클레이즈 미국 경제학자 마크 지아노니에 따르면, 파월은 완전 고용에 대한 위험이 이제 중앙은행의 정책 조정 고려 시 우선순위가 되면서 완화적 편향을 시사하고 있습니다.

지아노니는 잭슨홀에서의 파월 발언이 연준이 9월 선제적 금리 인하로 기울고 있음을 시사하며, 이는 FOMC 중도 성향 위원들이 지지할 가능성이 높다고 말합니다.

"중도 성향의 이사회 투표자들이 그의 평가에 동의할 가능성이 높으며, 이는 FOMC 투표를 이끌기에 충분할 것입니다,"라고 그는 적었습니다.

그러나 파월은 또한 실업률의 안정성이 연준이 신중하게 움직일 수 있게 한다고 강조했으며, 이는 금리 인하가 분기별로 0.25%포인트 단위로 이루어질 것임을 시사합니다.

결과적으로 바클레이즈는 금리 전망을 수정하여 올해 9월과 12월에 각각 0.25%포인트씩 두 차례 인하하고, 2026년 3월과 6월에 두 차례 더 인하할 것으로 예상합니다.

"금리를 인하하지 않을 기준은 높지만, 9월 동결 가능성이 여전히 존재하며 연속적이거나 대폭적인 인하는 가능성이 낮다고 생각합니다,"라고 지아노니는 적었습니다.

바클레이즈는 이전에 2026년 9월로 예상했던 인하 시기를 올해로 앞당겼습니다. 2026년 말까지 바클레이즈는 연방기금금리가 3.25%-3.50%로 유지될 것으로 예상하며, 이는 추정 중립 범위인 3.00%-3.25%보다 약간 높은 수준입니다.

바클레이즈는 또한 8월 고용 보고서가 강세를 보일 경우 연준이 여전히 금리를 동결할 수 있다고 밝혔습니다. 실업률이 4.0%-4.1%로 하락하고 월간 핵심 인플레이션이 최소 0.4% 이상으로 견고하다면 9월 금리 동결의 근거가 될 수 있습니다.

BofA의 바베에 따르면, 8월 실업률이 4.2%이고 7만 개 이상의 일자리 증가와 "최소한의 부정적/긍정적 수정"이 있다면 금리 동결이 가능할 수 있습니다.

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