모건 스탠리, 유럽 AI·은행·방위산업 자금 흐름 변화 지적

Investing.com - 모건 스탠리는 금요일자 보고서에서 롱온리 펀드들이 2분기에 유럽 인공지능 채택 기업과 잠재적 파괴적 혁신 기업에 대한 포지션을 줄이는 동시에 인공지능 지원 기업에 대한 익스포저를 늘렸다고 밝혔다.

글로벌, 국제 및 유럽 투자 권한을 가진 1.4조 달러를 운용하는 275개 펀드를 분석한 결과, AI 지원 기업에 대한 배분이 벤치마크 대비 분기 대비 39~69 베이시스 포인트(bp) 증가한 것으로 나타났다.

이는 레그랑(Legrand)과 지멘스 에너지(Siemens Energy)의 상승이 주도했으며, 후자는 은행의 자본재 분석가들이 최우선 추천 종목으로 꼽았다.

레그랑을 오버웨이트한 펀드 비율은 1분기 34%에서 2분기 40%로 증가했으며, 지멘스 에너지는 같은 기간 12%에서 24%로 상승했다.

AI 지원 기업이자 채택 기업으로 분류되는 SAP는 2분기에 유럽 펀드에서 15bp, 글로벌 펀드에서 44bp의 포지셔닝 상승을 기록했으나, 국제 펀드는 익스포저를 14bp 감소시켰다.

반면, 선호되는 AI 채택 기업인 런던 증권거래소 그룹과 에실로룩소티카(EssilorLuxottica)는 하락세를 보였으며, 그룹 포지셔닝은 11bp 하락해 47bp를 기록했다.

펀드들은 또한 잠재적 AI 파괴적 혁신 또는 "와일드카드" 주식에 대한 보유를 계속 줄여, 유럽 평균은 2분기에 –21bp로 하락했다.

AI 외에도 글로벌, 국제 및 유럽의 세 펀드 그룹 모두 중국 관련 유럽 주식에 대한 익스포저를 줄였다. 국제 펀드는 6월 기준 언더웨이트로 전환하며 분기 대비 170bp를 줄였고, 유럽 펀드는 42bp, 글로벌 펀드는 182bp 감소했다.

감소는 LVMH와 같은 럭셔리 상품, Anglo American 같은 광산업체, 그리고 반도체 그룹 ASML에 집중되었다.

미국 관세 영향을 받는 유럽 주식도 배분이 줄었으며, 글로벌 펀드는 47bp, 국제 펀드는 32bp 감소했다.

감소에도 불구하고 이 그룹에 대한 포지셔닝은 글로벌 펀드의 경우 78bp, 국제 펀드의 경우 105bp로 오버웨이트를 유지했으며, 이는 사프란(Safran)과 에실로룩소티카와 같은 종목들이 주도했다.

유럽 방위산업 배분은 다시 증가했지만 전체적으로는 여전히 낮은 수준을 유지했다. 2분기 말 기준, 각 그룹 펀드의 35%에서 60%가 이 섹터에 전혀 익스포저가 없었다.

라인메탈(Rheinmetall)의 경우, 펀드의 65%에서 86%가 포지션을 보유하지 않았지만, 오버웨이트한 펀드 비율은 분기 대비 4~5 퍼센트 포인트 증가해 12%에서 28% 사이를 기록했다.

은행들은 더욱 인기를 얻어, 오버웨이트한 펀드 비율이 국제 펀드의 경우 59%, 유럽 펀드는 56%, 글로벌 펀드는 51%로, 분기 대비 3~15 퍼센트 포인트 증가했다.

코메르츠방크(Commerzbank)는 오버웨이트 비중이 가장 크게 증가한 은행 중 하나였다. 운용자산(AuM) 가중치 기준으로, 글로벌 펀드는 은행을 122bp 오버웨이트했고, 국제 펀드는 30bp 오버웨이트한 반면, 유럽 펀드는 161bp 언더웨이트를 유지했다.

다른 섹터 변화로는 국제 펀드의 통신 섹터 배분 증가가 있었으며, 1분기 벤치마크 대비 0.6배에서 0.9배로 증가했다.

통신 섹터를 오버웨이트한 국제 펀드 비율은 31%에서 40%로 급증했다. 럭셔리 상품은 하락세를 보였으며, 국제 펀드는 오버웨이트에서 이퀄 웨이트로 전환했다. 이들의 오버웨이트 비율은 5 퍼센트 포인트 하락해 50%를 기록했고, 글로벌 펀드는 1분기 2.4배에서 벤치마크 대비 2배를 유지했다.

독일 주식은 여전히 선호되어, 글로벌 및 국제 펀드가 포지션을 추가했다. 글로벌 펀드의 오버웨이트 비율은 1분기 60%에서 67%로 상승했다.

모건 스탠리는 또한 액티브 롱온리 펀드의 현금 수준이 4월과 5월에서 6월로 넘어가며 운용자산 대비 비율이 하락했다고 언급했는데, 이는 투자 심리가 개선되었음을 시사한다.

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