스티펠, 스파이락스 투자의견 ’보유’로 상향…목표가 6,450p 제시

Investing.com — 스티펠은 수요일 발표한 보고서에서 Spirax Group (LON:SPX)에 대한 투자의견을 ’매도’에서 ’보유’로 상향 조정하고 목표 주가를 5,750p에서 6,450p로 상향 조정했다. 이는 회사의 상반기 실적 발표 이후 균형 잡힌 리스크 프로필과 개선된 수익 모멘텀을 반영한 것이다.

이번 투자의견 상향은 재무 예측이 크게 변하지 않았음에도 불구하고 이루어졌다. 2025년과 2026년 주당순이익(EPS) 추정치는 운영상의 변화보다는 예상 금융 비용 감소로 인해 각각 2.5%, 0.5% 상향 조정되었다.

이러한 입장 변화는 시장 기대치에 부합하고 연간 가이던스가 변경되지 않은 중간 실적에 대한 시장의 긍정적인 반응에 따른 것이다.

스티펠은 견조한 주가 상승은 이전 시장 기대치가 너무 낮았음을 시사하며, 일부 예측은 회사 전망과 스티펠의 추정치 모두 훨씬 밑돌았다고 밝혔다.

2025년 매출 전망은 0.2% 감소한 16억 8천만 파운드로 하향 조정되었지만, 조정 영업 이익 전망은 이전 전망보다 약간 증가한 3억 3,740만 파운드이다.

개선된 분위기의 주요 동인으로는 바이오 제약 및 반도체와 같은 주요 시장의 안정화 징후, 중국 및 한국의 자본 프로젝트 감소 속도 둔화, 해당 지역의 유지 보수, 수리 및 운영 판매의 두 자릿수 성장 등이 있다.

Watson-Marlow의 바이오 제약 주문은 팬데믹 이후 처음으로 판매량을 초과했으며, 상반기의 예상보다 낮은 자본 지출로 인해 차입금 축소 전망이 개선되었다.

그러나 스티펠은 상반기 매출과 이익이 전년 대비 소폭 감소했으며, 5,200만 파운드의 비용 및 조정 후 보고된 이익은 거의 30% 감소했다고 지적했다.

연간 실적은 하반기에 크게 집중되어 있으며, 이익의 53%가 해당 기간에 예상된다.

하반기 산업 생산 성장률 전망치도 중국을 제외하고 2.1%에서 1.7%로 하향 조정되어 핵심 스팀 사업(이익의 약 55% 차지)에 대한 지속적인 어려운 배경을 시사한다.

스티펠은 Spirax의 밸류에이션이 Rotork, Weir, IMI와 같은 동종 업체와 비교할 때 단기 및 중기 목표 달성을 고려하더라도 여전히 높다고 평가했다.

장기적인 탈탄소화 전략은 여전히 매력적이지만, 보고서는 회사가 이를 즉각적인 성장 동인보다는 수십 년에 걸친 기회로 보고 있다고 강조했다.