B. Riley, 트레거 등급 하향 조정, 판매 부진으로 목표가 절반으로 삭감

Investing.com - B. Riley는 트레거(Traeger Inc)의 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 3달러에서 1.50달러로 낮췄으며, 관세와 수요 약화가 판매에 부담을 주면서 그릴 제조업체의 회복이 예상보다 오래 걸릴 것이라고 밝혔다.

매출의 절반 이상을 차지하는 그릴 판매는 2분기에 전년 대비 22% 감소했으며, 적어도 2025년 4분기까지 계속 감소할 것으로 예상된다고 이 증권사는 전했다.

관세를 상쇄하기 위한 가격 인상이 판매량에 타격을 주고 있으며, 총 매출의 5분의 1 이상을 차지하는 액세서리 판매는 4분기 연속 두 자릿수 감소를 기록했고 2025년 말까지 약세를 유지할 가능성이 높다.

B. Riley는 "프로젝트 그래비티(Project Gravity)"를 포함한 비용 절감 노력이 2026년 말까지 연간 약 3,000만 달러의 절감 효과를 가져올 것으로 예상되지만, 회사의 높은 부채 부담(12개월 EBITDA의 약 6배)이 유연성을 제한한다고 지적했다.

투자자들은 주가가 최근 2~3달러 거래 범위를 넘어서기 위해서는 지속적인 판매 반등을 확인해야 할 것이라고 전했다.

이 회사는 또한 마케팅 지출 감소가 성장을 제약하는 요인이라고 지적했다. 트레거의 광고 예산은 2021년 5,800만 달러에서 2024년 2,000만 달러로 감소했으며, B. Riley는 적어도 2026년까지 큰 증가가 없을 것으로 예상하고 있다.

화물 비용 완화로 인한 마진 개선으로 EBITDA가 2022년 최저치에서 개선되었지만, B. Riley는 매출 압박이 단기적 긍정 요인보다 더 크게 작용하며, 2026년 소매 판매 시즌이 이제 주요 상승 동력이 될 것이라고 밝혔다.

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