아비스타, S

Investing.com -- 워싱턴주 스포캔에 본사를 둔 아비스타(Avista Corp.)는 최근 2024년 전체 실적 발표에 따라 S&P 글로벌 등급에서 전망이 ’부정적’에서 ’안정적’으로 수정되었다. 이 회사의 재무 지표는 개선되어 2024년 운영 자금(FFO) 대비 부채 비율이 14.1%로 상승했다.

아비스타는 또한 2024년 말 워싱턴에서 다년간 요금 인상을 포함한 유리한 요금 사례 결과를 받았다. 이 회사는 이전 요금 사례에서 명령된 고객 요금 환불을 거의 완료했다. 이러한 개발로 인해 아비스타는 개선된 재무 지표를 유지할 것으로 예상되며, FFO 대비 부채는 예측 기간 동안 14%-16% 사이를 꾸준히 유지할 것으로 예상된다.

전망 수정 외에도 S&P 글로벌 등급은 아비스타의 ’BBB’ 발행자 신용 등급, 회사의 선순위 담보 채무에 대한 ’A-’ 등급, ’A-2’ 단기 등급 및 Avista Capital II의 우선주에 대한 ’BB+’ 등급을 포함하여 아비스타에 대한 등급도 확인했다.

안정적인 전망은 아비스타가 규제 위험을 효과적으로 관리하면서 예측 기간 동안 14%-16%의 FFO 대비 부채 비율을 포함하여 꾸준한 재무 지표를 유지할 것이라는 기대를 반영한다.

아비스타의 FFO 대비 부채는 2022년 11.6%에서 2023년 13.1%로 증가하여 2024년에 14.1%로 개선되었다. 이러한 개선은 주로 고객 요금 환불의 상당한 감소와 워싱턴, 아이다호 및 오리건의 긍정적인 규제 결과로 인한 것이다. 2024년 12월, 워싱턴 위원회는 Avista에 대해 또 다른 다년간 요금 인상을 승인하여 2025-2026년에 걸쳐 전기 수익이 $56.4 million, 가스 수익이 $18.2 million 증가했다.

아비스타의 사업 위험 프로필은 회사의 낮은 위험, 규제된 전기 및 가스 유틸리티 운영을 반영하여 강력한 것으로 평가되며, 이는 회사 통합 EBITDA의 99% 이상을 기여한다. 5개 주에 걸쳐 규제된 운영을 통해 회사의 다양한 지리적 발자국은 워싱턴과 아이다호가 요금 기반의 90% 이상을 차지함에도 불구하고 이러한 평가에 더욱 기여한다.

아비스타의 신용 품질을 뒷받침할 수 있는 여러 법안이 진행 중이다. 워싱턴 입법부에 도입된 하원 법안 1990과 1522는 유틸리티 회사가 산불 완화 계획을 워싱턴 위원회에 제출하고 유틸리티가 증권화 자금을 사용하여 긴급 재해 관련 비용을 충당할 수 있는 프로세스를 설정하는 것을 목표로 한다. 이러한 제안은 아직 계류 중이다.

아비스타의 재무 위험 프로필은 회사의 대부분 낮은 위험 규제 유틸리티 운영과 규제 위험의 효과적인 관리를 반영하여 상당한 것으로 평가된다. 기본 사례에는 평균 자본 지출 약 $525 million, 가정된 평균 배당금 $160 million, 2025년 주식 발행 $80 million 및 예측 기간 동안 주기적인 순 전기 및 가스 요금 인상이 포함된다.

S&P 글로벌 등급은 아비스타의 FFO 대비 부채가 지속적으로 14% 미만으로 약화되면 향후 24개월 동안 등급을 낮출 수 있다. 이는 불리한 규제 결과, 지속적인 규제 지연 또는 산불과 관련된 예상치 못한 부채로 인해 이를 상쇄하기 위한 충분한 대응 조치 없이 회사의 FFO 대비 부채가 약화되는 경우 발생할 수 있다.

반면에 Avista는 사업 위험의 약화 없이 FFO 대비 부채를 20% 이상으로 꾸준히 유지하는 것을 포함하여 재무 지표를 크게 개선하면 향후 24개월 동안 등급이 상향될 수 있다.

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