푸본 보험의 A2 IFSR 등급 확인; 전망은 안정적으로 변경

Investing.com — 2025년 3월 21일, Moody’s Ratings는 푸본 보험(Fubon Insurance Co., Ltd.)의 A2 보험 재무 건전성 등급(IFSR)을 확인하고 전망을 부정적에서 안정적으로 조정했습니다. 이번 확인은 푸본 보험이 국내 시장에서 가장 큰 손해보험사로서 선도적인 위치를 차지하고 있으며, 푸본 파이낸셜 홀딩(Fubon Financial Holding Co., Ltd.)의 일원으로서 강력한 재무적 유연성을 보유하고 있다는 점에 근거합니다. 그러나 이러한 강점은 지리적 집중으로 인한 보험사의 상당한 총 재해 위험 노출과 상당한 주식 및 부동산 투자로 인해 글로벌 동종 업체보다 높은 자산 위험 노출로 인해 상쇄됩니다.

부정적에서 안정적으로의 전망 변경은 코로나19 관련 정책과 관련된 재보험 회수금 징수의 어려움으로 인해 푸본 보험의 자본화 및 수익성에 대한 잠재적 부담이 크게 감소한 결과입니다. 보험사는 2024년 4분기에 재보험사로부터 이러한 회수금을 징수하는 데 상당한 진전을 이루어 2024년 말까지 총 회수 가능 잔액이 TWD64억으로 약 57% 감소했습니다.

이번 등급 조정은 또한 지난 12개월 동안 푸본 보험의 수익성과 자본화가 크게 개선된 점을 고려한 것입니다. 보험사는 코로나19 관련 정책에 대한 클레임 감소에 힘입어 2023년 순손실에서 전환되어 2024년에 TWD30억의 이익을 보고했습니다. 2024년 결합 비율은 87%로 글로벌 동종 업체에 비해 양호한 수준입니다. 보험사의 수익성은 강력한 인수 수익성과 양호한 투자 수익에 힘입어 향후 12~18개월 동안 역사적으로 강력한 수준으로 점진적으로 회복될 것으로 예상됩니다. 수익 개선의 결과로 보험사의 현지 위험 기반 자본(RBC) 비율은 1년 전 278%에서 2024년 말 약 335%로 증가했습니다. RBC 비율은 향후 12~18개월 동안 규제 최소치인 200%를 훨씬 상회할 것으로 예상됩니다.

보험사의 거버넌스 위험 감소 또한 고려되었습니다. 보험사는 비교적 신중한 재무 및 자본 관리 정책으로 복귀했습니다. 자본화는 푸본 파이낸셜의 자본 투입과 유보 이익 발생 회복 덕분에 향후 몇 년 동안 인수 및 투자 활동을 지원하기에 충분한 견고한 수준으로 점진적으로 회복되었습니다. 보험사는 단기 차입금을 전액 상환한 후 미결제 부채가 없으므로 재무 레버리지가 크게 감소했습니다. 보험사는 견고한 자본화 및 유동성 프로필을 감안할 때 향후 12~18개월 동안 부채 자금 조달을 늘릴 것으로 예상되지 않습니다. 결과적으로 Moody’s의 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 프레임워크에 따라 푸본 보험의 거버넌스 발행자 프로필 점수는 G-3에서 G-2로, ESG 신용 영향 점수는 보통 부정적(CIS-3)에서 중립적-낮음(CIS-2)으로 변경되었습니다.

푸본 보험에 대한 안정적인 전망은 보험사가 향후 12~18개월 동안 선도적인 시장 지위, 강력한 인수 수익성 및 견고한 자본화를 유지할 것이라는 기대를 반영합니다. 그러나 보험사가 코로나19 관련 정책과 관련된 나머지 재보험 회수금 대부분을 성공적으로 회수하는 동시에 현지 RBC 비율을 320% 이상으로 일관되게 유지하고 자본 수익률(ROC)을 8% 이상으로 일관되게 유지하거나 국내 사업의 결합 비율을 지속적으로 92% 미만으로 유지하는 경우 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 반대로 보험사의 현지 RBC 비율이 220% 미만으로 떨어지거나 수익성이 크게 악화되어 ROC가 4% 미만으로 떨어지거나 국내 사업의 결합 비율이 지속적으로 98%를 초과하는 경우 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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