CJ제일제당, 바이오 사업부 매각 가능성..저가 매수 유효

지난 18일 장 마감 후 CJ제일제당이 약 6조원에 바이오 사업부 매각을 추진 중이라는 기사가 보도됐다.

바이오 사업부의 최근 5개년 EBITDA 평균은 6890억 원으로 매해 5000억 원 이상의 EBITDA를 창출하고 있다.

매각을 고려 중인 사업은 바이오 사업부 중에서도 라이신, 알지닌, 트립토판 등 사료 첨가제용 아미노산과 핵산, TnR 등 식품용 조미 소재를 생산하는 그린 바이오 사업이다.

강은지 한국투자증권 연구원은 "바이오 사업부 매각 대금이 유럽이나 호주 등 최근 식품 사업을 적극적으로 확장 중인 국가에서 슈완스와 비슷한 현지 가공식품 업체를 인수하는 데 사용된다면 식품 사업부의 외형 성장과 수익성 개선이 더욱 빠른 속도로 이루어질 것"이라고 전망했다.

동시에 바이오 사업부 매각으로 인한 일시적인 외형 축소가 우려되지만 매각 대금의 일부가 차입금 상환에 활용된다면 이자비용이 감소하며 주당순이익(EPS)에 미치는 영향은 상쇄될 것으로 보인다.

현재 CJ제일제당의 주가는 19일 종가 기준 12개월 선행 주가수익비율(PER) 7.7배에 거래되고 있어 밸류에이션이 팬데믹 이후 역사적 저점을 경신하고 있다.

강은지 연구원은 "CJ제일제당에 따르면 다양한 방안을 검토 중에 있으나 구체적으로 결정된 사항은 없기 때문에 변동성은 존재한다"면서도 "최근 밸류에이션을 감안한다면 저가 매수 전략은 유효하다"고 판단했다.