램리서치 주식, 2026년 약세 전망으로 하향 조정돼

Investing.com - 램리서치(Lam Research Co.)가 모건 스탠리에 의해 투자의견이 ’언더웨이트’로 하향 조정됐으며, 이는 반도체 장비 제조업체의 최근 호조세가 2026년까지 지속되기 어렵다는 전망에 따른 것이다.

중개사는 현재 수준보다 약 10% 낮은 92달러의 목표가를 설정했다.

분석가들은 램리서치가 최근 몇 년간 NAND 고객들의 수요, TSMC의 주문, 그리고 중국 판매에 힘입어 시장 점유율을 회복했다고 밝혔다.

2023년에 경쟁사들보다 뒤처졌던 램리서치의 출하량은 2024년에 더 넓은 웨이퍼 제조 장비 시장보다 빠르게 성장했으며, 2025년에도 그 우위를 이어갈 것으로 예상된다.

그러나 모건 스탠리는 성장 동력이 약화될 것으로 예상한다. 은행은 램리서치의 출하량이 2026년에 약 5% 증가할 것으로 예측하는데, 이는 NAND 수요가 감소하고 2년간의 급격한 성장 이후 중국에서의 성장이 둔화됨에 따라 전체 시장과 비슷한 수준이 될 것이라고 전망했다. NAND와 중국은 함께 램리서치 출하량의 절반 이상을 차지한다.

2026년에 대한 새로운 매출 및 이익 전망이 월가의 컨센서스보다 약간 높지만, 모건 스탠리는 투자자들의 기대치가 이미 더 높을 수 있어 주가 상승 여력이 제한될 수 있다고 밝혔다.

램리서치의 9월 분기 매출 가이던스도 예상치를 초과했지만, 다음 날 주가가 하락했는데, 이는 시장이 이미 더 강한 실적을 가격에 반영하고 있다는 신호라고 분석가들은 말했다.

92달러의 목표가는 2026년 수익에 18배 멀티플을 적용한 것으로, 최근의 점유율 확대를 반영하여 회사의 장기 평균보다 높은 수준이다.

그럼에도 불구하고, 분석가들은 성장이 정상화됨에 따라 램리서치가 더 큰 미국 반도체 장비 경쟁사들보다 뒤처질 가능성이 있다고 밝혔다.

그들은 TSMC에서의 첨단 칩 채택 속도가 빨라지거나 중국에서의 예상보다 강한 판매가 그들의 신중한 입장이 잘못될 수 있음을 증명할 수 있다고 언급했다.

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