모건 스탠리, 올해 연준의 금리 인하 기대하지 않는 이유 설명

Investing.com - 지난달, 연방준비제도(Fed)는 다섯 번째 연속 회의에서 금리를 동결했으며, 그 이유 중 하나로 도널드 트럼프 대통령의 관세에 관한 불확실성을 언급했습니다.

미국 중앙은행의 정책 입안자들은 대출 비용을 4.25%에서 4.5% 범위로 유지하면서, 평소보다 큰 이견이 있었음에도 불구하고, 트럼프의 관세 효과에 대한 더 명확한 그림이 나타날 때까지 "관망" 접근법이 신중하다는 데 동의했습니다.

인플레이션과 고용 두 가지 목표를 가진 연준은 딜레마에 직면해 있습니다. 최근 데이터는 관세가 관세 노출 상품의 가격 상승에 영향을 미치기 시작했음을 시사하며, 이는 금리를 더 오랫동안 높게 유지해야 한다는 주장을 뒷받침합니다.

"인플레이션이 얼마나 상승할지, 얼마나 오래 지속될지, 그리고 관세 인플레이션이 더 넓은 인플레이션 지표로 파급될지 여부는 여전히 불분명합니다,"라고 모건 스탠리의 분석가들이 보고서에서 밝혔습니다.

그러나 동시에, 고용 상황은 악화되는 것으로 보이며, 7월 비농업 고용 보고서는 예상치를 크게 밑돌았습니다. 이전 두 달의 수치도 크게 하향 조정되어 노동 시장이 트럼프의 관세 폭풍을 견딜 수 있다는 초기 희망에 찬물을 끼얹었으며, 실업률도 소폭 상승했습니다.

이론적으로, 더딘 일자리 증가는 금리 인하의 근거가 될 수 있으며 - 중앙은행의 최근 회의에서 두 명의 반대 의견을 낸 연준 위원들이 이를 증거로 사용했습니다. 크리스토퍼 월러와 미셸 보우만 연준 이사들은 모두 고용 시장 우려를 염두에 두고 금리 인하를 주장했습니다.

물가 상승과 약한 고용 증가를 종합적으로 고려할 때, 인플레이션은 연준에게 "올해 말까지 더 큰 문제"라고 모건 스탠리 분석가들은 주장했습니다. 이러한 이유로, 월스트리트의 다른 많은 중개회사들과 달리, 그들은 연준이 올해 금리를 인하할 것으로 예상하지 않습니다.

"노동 수요 감소는 하방 위험을 시사하지만, 인플레이션은 목표치 이상이며 상승하고 있습니다,"라고 세스 카펜터가 이끄는 모건 스탠리 분석가들이 작성했습니다.

그럼에도 불구하고, 관세 발전과 약한 고용 보고서는 연준이 9월 다음 회의에서 금리를 인하할 것이라는 투자자들의 베팅 증가를 촉발했습니다. 시장은 {CME FedWatch Tool}에 따르면 9월 금리 인하 가능성을 약 88%로 예상하고 있습니다.

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