선진국과 신흥시장 간 구분이 더 이상 유효하지 않은 이유

Investing.com - 선진국과 신흥시장 사이의 전통적인 경계선이 점차 의미를 잃어가고 있으며, 투자자들은 수십 년 동안 글로벌 자산 배분을 이끌어온 오랜 가정들을 재고하고 있습니다.

MSCI와 JP 모건과 같은 지수 제공업체들은 오랫동안 이러한 카테고리를 정의해왔으며, 이는 주식과 채권 시장에서 수조 달러의 자금 흐름에 영향을 미쳐왔습니다. 그러나 많은 신흥 경제국들이 안정적인 인플레이션을 보이고, 선진화된 산업 역량을 구축하며, 신뢰할 수 있는 정책 결정을 추구함에 따라 이러한 라벨은 점점 더 시대에 뒤떨어진 것으로 보입니다.

"저는 학생들에게 신흥시장과 선진국을 구분하는 요소가 무엇인지 묻습니다"라고 콜롬비아 대학에서도 강의하는 UBS 전략가는 말합니다. "학생들은 종종 1인당 GDP나 빈곤율을 언급하지만... 그들은 곧 UAE, 한국, 체코, 칠레 등이 여전히 신흥시장으로 분류되고 있다는 사실을 깨닫게 됩니다."

취약한 제도, 거시경제적 변동성, 낮은 산업 정교함과 같이 전통적으로 신흥시장과 연관된 구조적 특징들은 더 이상 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.

브라질은 항공기를 제조하고, 대만은 반도체 분야에서 세계를 선도하며, 폴란드는 유럽의 첨단 기술 공급망에 깊이 통합되어 있습니다.

지난해 MSCI 신흥시장 지수 전반의 인플레이션은 평균 3% 조금 넘는 수준으로, 선진국에서 관찰된 수준보다 약간 높은 정도였습니다.

한때 신흥시장의 특징으로 여겨졌던 정치적 리스크는 이제 전 세계적으로 확대되어, 미국과 유럽 일부 지역도 선거 불확실성과 포퓰리즘 변동에 직면하고 있습니다.

그럼에도 일부 격차는 여전히 존재합니다. 시장 깊이와 유동성은 여전히 명확한 구분선으로 남아있습니다.

신흥 경제국은 글로벌 주식 시가총액에서 작은 비중을 차지합니다. 가장 큰 중국조차도 단지 3.1%를 차지하며, 이들 자산은 더 변동성이 큰 경향이 있습니다. 따라서 신흥시장의 변동성은 여전히 의미 있게 높습니다.

이러한 변화하는 환경에서 UBS는 이분법적 분류를 버리고 투자 위험과 수익의 연속선상에서 국가들을 다루는 방식을 현재 선호합니다.

UBS는 AI 추세와 강력한 수익을 가진 중국 기술주, 그리고 인도와 브라질 주식을 선호합니다.

채권 부문에서는 스프레드가 축소되었음에도 불구하고 수익률이 여전히 매력적인 신흥시장 달러 채권에서 가치를 발견하고 있습니다.

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