선코, 무디스 신용등급 확인…전망은 ’안정적’으로 변경

Investing.com -- 무디스(Moody’s Ratings)는 Sunoco LP의 기업 패밀리 등급 Ba1, 부도 확률 등급 Ba1-PD, 선순위 무담보 채권 등급 Ba1을 확인하고 전망은 ’등급 검토 대상’에서 ’안정적’으로 변경했습니다.

이번 확인은 2025년 5월 5일에 시작된 등급 강등 검토를 종료하는 것입니다. Sunoco의 투기 등급 유동성 등급은 SGL-2로 변경되지 않았습니다.

무디스는 Sunoco의 Ba1 등급이 투자 등급 규모, 대규모 운영 기반, 도매 연료 유통 사업에 다각화를 제공하는 계약된 파이프라인 및 저장 수익에서 비롯된다고 언급했습니다.

93억 달러 규모의 Calgary 기반 Parkland Corporation 인수는 Sunoco의 도매 유통 운영을 캐나다와 카리브해로 확장합니다. 이 거래는 2025년 6월에 Parkland 주주들의 승인을 받았으며 캐나다 규제 당국의 승인을 기다리고 있으며 2025년 4분기에 예상됩니다.

인수 후 Sunoco는 북미 최대의 자동차 연료 유통업체 중 하나가 될 것입니다. 그러나 이 등급은 높은 부채 비율과 연료량 위험에 대한 노출로 인해 제약을 받으며, 이는 시장 수요 변화와 장기적인 연료 소비 감소에 취약하게 만듭니다.

Sunoco의 부채/EBITDA 비율은 4.7배(무디스의 표준 조정 및 인수 pro forma 포함)로 4.5배의 등급 하향 임계값을 초과합니다. 회사는 비용 절감 및 상업적 기회를 통해 시너지 효과를 확인했으며, 이를 통해 2026년 말까지 레버리지를 4.4배로 줄이고 2027년에는 추가적인 레버리지 축소가 예상됩니다.

무디스는 Sunoco가 특히 유통 사업을 지원하는 물류 자산에 대해 인수합병을 계속할 것으로 예상하면서 장기 레버리지 목표인 4배를 준수할 것으로 예상합니다.

이 회사는 2025년 3월 31일 현재 완전히 인출되지 않은 15억 달러의 무담보 회전 신용 한도를 통해 양호한 유동성을 유지하고 있습니다. 다가오는 부채 만기에는 2026년 6월에 만기가 되는 5억 달러 채권과 2027년에 발행되는 5억 5천만 달러 채권이 포함됩니다.

Parkland 인수는 장기 부채, 우선주 및 보통주 발행의 조합으로 자금을 조달할 것으로 예상됩니다.

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