로토마티카 그룹, 견조한 실적에 힘입어 S

Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 이탈리아 기반 게임 운영업체인 로토마티카 그룹(Lottomatica Group SpA)의 신용 등급을 견조한 실적과 재무 스폰서인 Apollo의 영향력 감소를 이유로 ’BB-’에서 ’BB’로 상향했습니다. 신용평가 기관은 또한 회사의 19억 7천만 유로 선순위 담보 채권 등급을 ’BB’로 상향했습니다. 채무에 대한 회수 등급은 ’3’으로 유지됩니다.

로토마티카는 이탈리아 온라인 게임 시장의 장기적인 성장과 이전 인수 성공적인 통합에 힘입어 견조한 영업 실적을 보여주었습니다. 회사는 2024년에 20억 1천만 유로의 수익을 보고하여 전년 대비 23% 증가했습니다.

재무 스폰서인 Apollo는 최근 2025년 3월 기준으로 로토마티카의 지분율을 31.6%로 줄여 과반수 소유권과 통제권을 포기했습니다. 이러한 변화는 회사의 예측 가능한 재무 정책으로 이어질 것으로 예상되며, 2025년부터 레버리지가 지속적으로 3배 미만으로 유지될 것이라는 믿음을 뒷받침합니다.

안정적인 전망은 로토마티카가 수익과 EBITDA가 지속적으로 증가하면서 성장 전략을 계속 제공할 것이라는 기대를 반영합니다. 조정된 레버리지는 견조한 잉여 현금 흐름(FOCF)과 회사의 공개된 재무 정책에 힘입어 3배 이하로 유지될 것으로 예상됩니다.

2025년 3월 4일, 로토마티카는 2024년 전체 실적 발표에서 수익은 20억 1천만 유로, 회사 조정 EBITDA는 7억 7백만 유로로 각각 23%, 22% 증가했다고 밝혔습니다. 이러한 성장은 최근 인수한 PWO의 8개월 수익 기여와 지속적인 유기적 성장에 의해 주도되었습니다.

Apollo의 로토마티카 지분 감소도 긍정적인 움직임으로 보입니다. 사모펀드 회사는 2023년 5월 IPO 이후 72.0%에서 2025년 3월 현재 31.6%로 회사 지분을 점진적으로 줄였습니다. 이러한 변화로 인해 유동 주식은 주식 자본의 68.4%를 차지하게 되었으며, 2025년 3월 말 현재 시가 총액은 약 45억 유로입니다.

회사의 재무 정책은 부채로 자금을 조달한 인수 합병의 역사에도 불구하고 IPO 이후 더욱 보수적인 것으로 보입니다. 로토마티카의 조정 부채에는 보고된 부채 19억 6천만 유로, 보고된 임대 부채 8천만 유로~8천 5백만 유로 추정치, 약 6천만 유로의 현금 잔고가 포함됩니다. 이러한 요소는 점진적으로 증가하는 수익성과 함께 2025년에 약 2.8배의 조정된 레버리지로 이어질 것입니다.

로토마티카는 최근 현재 시가 총액 수준을 고려하여 2025년과 2026년에 걸쳐 약 4억 3천만 유로에 해당하는 자본의 최대 10%까지 자사주 매입 승인을 모색할 것이라고 발표했습니다. 이는 예측에 완전히 포함됩니다.

회사의 신용 지표와 FOCF는 향후 2년 동안 개선될 것으로 예상됩니다. 그룹은 2024년 약 6억 3천만 유로에서 2025년 약 7억 4천 5백만 유로, 2026년 8억 2천만 유로의 조정 EBITDA를 창출할 것으로 예상됩니다.

단일 시장인 이탈리아에 노출되어 있음에도 불구하고 로토마티카는 여러 부문, 브랜드 및 채널에서 시장 점유율을 높여 빠르게 성장하는 규제 게임 시장에서 산업 확장을 계속 포착할 것으로 예상됩니다. 온라인 프랜차이즈는 2024년 59%에서 2026년 회사 보고 EBITDA의 약 65%를 기여할 것으로 예상됩니다.

안정적인 전망은 로토마티카가 과거 인수 통합과 온라인 베팅 점유율 증가에 힘입어 수익과 EBITDA가 확대되면서 성장 전략을 계속 제공할 것이라는 점을 시사합니다. 조정된 레버리지는 로토마티카의 공개된 재무 정책에 힘입어 3배 이하로 유지될 것입니다.

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