9월 리셋으로 미국 시장 위험에 노출된 투자자들, 불안에 떨다

화요일 노동절 비공식 여름 휴가가 끝나고 시장이 재개장하면서 월가의 여름 소강 상태가 이어지자 투자자들은 변동성 확대에 대비하고 있습니다.

9월은 역사적으로 미국 증시에서 최악의 달로 기록된 가운데,연방준비제도 독립에 대한 우려와 도널드 트럼프 대통령의 (link) 관세 (link) 불확실성이 주식과 채권을 뒤흔들고 있습니다.

시장 참여자들은 올여름 경기 둔화 조짐이 계속되는 가운데서도 주식과 회사채의 거품이 낀 밸류에이션에 오랫동안 불안해해왔습니다.

동시에 트럼프와 연방준비제도(연준) 간의 설전이 격화되면서 미국 중앙은행의 정치적 무장이 미국 국채 시장을 흔들 수 있다는 우려가 제기되었습니다 , 최근 몇 주 동안 시장이 이를 받아들이는 것처럼 보였음에도 불구하고.

화요일에는 트럼프 관세의 합법성 에 대한 새로운 의구심이 다시 불거지면서 불안감이 끓어오르며 연휴 주말 동안 다시 고조되었습니다. 이로 인해 주식과 채권은 하락했고, 시장의 많은 사람들이 금요일에 발표될 중요한 고용 보고서를 앞두고 더 큰 혼란을 예상했습니다.

마인드셋 웰스 매니지먼트의 포트폴리오 매니저인 세스 히클은 "관세와 관련해 불확실성이 존재하며, 이것이 현재 리스크 오프 심리를 촉발한 것 같습니다."라고 말합니다.

그는 국채를 팔아 나쁜 정책을 처벌하는 채권 투자자들을 언급하며 "우려되는 것은 우리가 이 관세의 일부를 해외로 돌려보내야 할 수도 있다는 사실 때문에 채권 경계자들이 깨어나 채권 시장에 혼란을 야기할 것이라는 점입니다."라고 말했습니다 .

CBOE 시장 변동성 지수 VIX는 4주 만에 최고치를 기록했고, S&P 500 SPX 주가지수는 화요일에 0.7% 하락했습니다. 글로벌 채권 매도세로 장기물 국채 수익률이 급등 .

채권 가격이 하락하면 상승하는 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 4.269%로 거의 5베이시스 포인트 급등했고, 30년 만기 수익률은 7월 중순 이후 최고치로 치솟았습니다 .

수익률 상승은 채권 수익률이 더 매력적으로 변하면서 주식에 타격을 줄 수 있습니다. 투자자들은 종종 10년물 수익률 약 4.5%를 주식 수요가 흔들리는 수준으로 보고 있습니다.

또한 최근 약세를 보이다 화요일 반등에 성공한 달러 DXY를 지지하는 경향이 있습니다.

제이니 몽고메리 스콧의 수석 투자 전략가인 마크 루스키니는 30년 만기 국채 금리가 5% 가까이 급등한 것은 "금리에 압력을 가하는 데 도움이 되고 있다"고 말했습니다

루스키니는 트럼프의 관세에 대한 법원 판결이 "미국의 관세 수입 징수와 예산 적자를 줄이는 데 도움이 된다는 점에서 분명히 약간의 당혹감을 안겨주었습니다."라고 말했습니다.

9월의 오한

계절적 약세는 부분적으로는 여름 휴가에서 돌아온 투자자들이 포트폴리오를 정리하는 동시에 연말을 앞두고 세금 및 기타 조정을 하는 데서 비롯될 수 있습니다.

주식 트레이더 연감에 따르면 지난 35년 동안 9월은 S&P 500 지수에서 1년 중 가장 실적이 좋지 않은 달로 꼽혔으며, 같은 기간 평균 0.8% 하락한 것으로 나타났습니다. 연감에 따르면 지수는 35번의 9월 중 18번 하락했는데, 이는 같은 기간 동안 상승한 달보다 하락한 달이 더 많았던 유일한 달입니다.

쏜버그 인베스트먼트 매니지먼트의 채권 및 포트폴리오 매니저인 크리스찬 호프만은 이번 달에는 투자자들이 회사채에 자금을 재할당하면서 화요일 신용 시장에서 대규모 부채 발행으로 국채 매도가 악화되는 등 리스크 오프 움직임이 크게 예상되었다고 말했습니다.

"우리의 편향은 밸류에이션이 더 타이트해지면서 여름 내내 리스크에 대한 비중을 낮추는 것이었습니다."라고 그는 말했습니다.

ICE BofA 기업 지수에 따르면 지난달 회사채 스프레드(신용등급이 높은 기업이 차입을 위해 지불해야 하는 미국 국채 수익률 대비 프리미엄)는 75베이시스포인트로 사상 최고치를 기록했습니다.

호프만은 "그동안의 변동성 부족과 스프레드 수준을 고려할 때 변동성이 더 커질 가능성이 더 커 보였습니다."라고 말했습니다.

금요일의 8월 고용지표는 투자자들이 향후 몇 달 동안 연준이 얼마나 공격적으로 금리를 인하할지 평가하는 데 중요할 것이지만, 지속적인 인플레이션 압력은 월가를 구할 수 있는 능력을 제한할 수 있습니다.

투자자들은 또한 이번 주 트럼프의 측근이자 8월 1일 사임한 아드리아나 쿠글러의 후임으로 지명된 스티븐 미란의 인준 청문회를 주목할 것입니다. 트럼프가 금리를 인하하지 않는 제롬 파월 의장에 대한 끊임없는 비판과 리사 쿡 총재의 해임 추진 등 연준에 대한 공격을 강화하는 가운데 그의 임명이 이루어집니다.

가이드스톤 펀드의 공개시장 포트폴리오 매니저인 조쉬 차스턴트는 "시장은 중앙은행의 독립성이 떨어질 가능성을 보고 있으며, 이로 인해 영향이 있을 것"이라고 말합니다.

투자자들은 또한 변동성이 큰 시장에서 포트폴리오를 보호할 수 있는 대체 자산을 찾고 있습니다. 금 GOLD는 화요일 온스당 3,540달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

"올해 금과 비트코인은 둘 중 하나만 상승한 것이 아니라 둘 다 상승했습니다."라고 스테이트 스트리트 투자 관리의 금 전략 책임자 아카시 도시(Aakash Doshi)는 말합니다.

그는 역사적으로 헤지 수단으로 여겨졌던 금과 변동성이 높은 전략으로 여겨졌던 비트코인이 미국 달러와 관련해서는 서로 수렴한다고 지적했습니다. "두 자산 모두 법정화폐와 탈달러화에 대한 대안을 제공합니다."