뱅크오브아메리카, 거시경제 및 관세 불확실성으로 ASML 주가 목표 하향

Investing.com - 뱅크오브아메리카는 거시경제 및 관세 관련 불확실성이 반도체 장비 제조업체의 단기 주문에 영향을 미칠 수 있다고 지적하며 ASML 홀딩 N.V.의 주가 목표를 하향 조정했습니다.

뱅크오브아메리카는 3분기와 4분기 주문 예상치를 각각 35억 유로와 38억 유로로 낮췄으며, 이는 기존 46억 유로와 54억 유로에서 하향 조정된 수치입니다.

"반도체 관세에 대한 세부 사항 부족과 중국 WFE(웨이퍼 팹 장비) 시장의 약화가 주문 결정을 지연시키고 있다고 생각합니다"라고 뱅크오브아메리카는 밝혔습니다.

삼성전자의 고객 확보와 인텔의 최근 자본 조달은 고무적이지만, 보고서는 "이러한 고객들이 직면한 도전은 여전히 만만치 않다"고 덧붙였습니다.

분석가들은 또한 AI 로직 칩을 위한 용량 재사용과 고대역폭 메모리 할당에 대한 불확실성으로 인해 강력한 AI 자본 지출이 아직 웨이퍼 팹 장비(WFE) 주문으로 완전히 전환되지 않았다고 언급했습니다.

이러한 역풍을 반영하여, 뱅크오브아메리카는 주가 목표를 755유로에서 724유로로 낮추고, CY26E에서 CY27E로 전환하면서 EV/EBITDA 배수를 기존 23배에서 20배로 적용했습니다.

목표가 하향에도 불구하고, 이 회사는 "매력적인 밸류에이션과 회복력 있는 리소그래피 집중도"를 이유로 매수 등급을 재확인했습니다.

뱅크오브아메리카는 이제 CY26 매출을 약간 낮게 모델링하여, 저NA EUV 납품 감소와 중국 매출 약화로 인해 전년 대비 0.6% 감소를 예상합니다.

은행은 CY27에 미국 신규 팹 개설로 인해 성장이 반등할 것으로 예상합니다.

리소그래피 집중도는 여전히 주요 긍정적 요소라고 뱅크오브아메리카는 언급하며, 올해 25%에서 28%로 상승할 것으로 예상됩니다.

이러한 증가는 "DRAM에서의 EUV 도입, 중국, TSMC의 EUV 도구 구매 재개, 그리고 약화된 미국 달러"에 의해 뒷받침됩니다.

ASML의 로드맵은 파운드리와 DRAM 고객이 2030년까지 높은 리소그래피 집중도를 유지하면서 트랜지스터 비용을 줄일 수 있게 해줄 것이라고 보고서는 덧붙였습니다.

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