J.P. 모건, 지멘스를 긍정적 촉매 관찰 목록에 추가... 400억 유로 지분 주목

Investing.com - J.P. 모건이 12월 9일로 예정된 지멘스(ETR:SIEGn)의 자본시장 데이(Capital Markets Day)를 앞두고 이 회사를 ’긍정적 촉매 관찰(Positive Catalyst Watch)’ 목록에 포함시켰습니다.

독일 기업 지멘스의 주가는 한국 시간 오후 5시 38분(GMT 09:38) 기준 1.5% 상승했습니다.

이번 지정은 지멘스가 약 400억 유로 가치의 지멘스 헬시니어스 73% 지분의 미래에 대해 논의하고, 거의 10년간 지속된 구조조정의 마지막 단계를 마무리할 것이라는 기대를 반영한다고 증권사는 밝혔습니다.

목요일자 연구 보고서에 따르면, "함대 전략(fleet of ships)"으로 시작된 지멘스의 포트폴리오 단순화가 거의 완료 단계에 접어들었습니다.

J.P. 모건은 이 과정이 길었지만, 더 높은 마진, 더 강력한 성장 전망, 그리고 더 예측 가능한 잉여현금흐름을 갖춘 비즈니스를 만들어냈다고 평가했습니다.

증권사는 지멘스의 목표주가를 2026년 12월까지 300유로로 상향 조정했는데, 이는 8월 27일 종가인 232.55유로보다 약 30% 높은 수준이며, 주식 등급을 ’미평가’에서 ’비중확대’로 상향했습니다.

보고서는 헬시니어스 지분에 대한 여러 잠재적 결과를 설명했습니다. 지멘스의 전체 보유 지분을 현물 배당으로 완전히 분배하는 방안이 가장 가치를 높이는 옵션이지만 가능성은 낮다고 설명했습니다.

다른 시나리오로는 자사주 매입 자금 조달을 위한 블록 매각을 통해 지분을 50% 미만으로 줄이거나, 보유 지분의 3분의 2를 현물 배당으로 분배하는 방안이 포함되었습니다.

증권사는 더 큰 조치 없이 50% 미만으로 지분을 축소하는 것은 시장에서 부정적으로 받아들여질 것이며, 부분 분배는 유연성을 유지하면서 평가 배수를 개선할 것이라고 전망했습니다.

신용 측면에서 J.P. 모건은 비중축소 입장을 유지했습니다. 보고서에 따르면 헬시니어스의 완전한 매각은 다각화를 줄이고 단기적으로 산업 이익과 그룹 잉여현금흐름을 약 25% 감소시킬 것입니다.

동시에, 이러한 조치는 헬시니어스의 약 130억 유로 순부채를 제거함으로써 보고된 산업 레버리지를 거의 0에 가깝게 줄일 것입니다.

지멘스 주식은 연초 이후 24.7%, 지난 12개월 동안 40.4% 상승했습니다. 2024 회계연도 매출은 759억 유로였으며, 2027 회계연도에는 882억 유로로 증가할 것으로 예상됩니다.

조정 EBIT는 2024년 106억 유로에서 2027년 145억 유로로 증가할 것으로 예상되며, 같은 기간 마진은 14%에서 16.4%로 확대될 전망입니다.

조정 순이익은 같은 기간 91억 유로에서 116억 유로로 성장할 것으로 예상됩니다.

J.P. 모건은 자동화, 소프트웨어, 전기화, 모빌리티 분야에서 지멘스의 강력한 입지가 업계 평균 이상의 성장을 위한 위치를 확보했다고 평가했습니다.

증권사는 긍정적 촉매 관찰 지정과 함께 지멘스를 애널리스트 포커스 리스트에 추가했습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.