버핏의 버크셔, CSX 인수는 협력 운영 실망 시에만 추진: TD 코웬

Investing.com- 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 CSX 코퍼레이션(NASDAQ:CSX) 인수 추진은 BNSF와 CSX 간의 제안된 대륙 횡단 철도 협력 운영 계약의 성공 여부에 달려 있으며, TD 코웬에 따르면 워렌 버핏이 이끄는 이 유명한 기업은 협력 관계가 실망스러운 결과를 보이지 않는 한 입찰을 하지 않을 것으로 보인다.

동부와 서부 간 해안에서 해안까지 화물 서비스를 제공하는 이 새로운 협약은 완전한 통합에 대한 경쟁력 있는 대안으로 여겨진다.

TD 코웬 분석가들은 최근 보고서에서 "버크셔는 CSX를 구매할 의도가 없으며, 이는 동부/서부 조합의 경쟁력 있는 제안을 고려할 때 가능성이 높은 결과라고 생각했다"고 밝혔다.

그들은 "현재로서는 가치 평가와 합병 이점이 버크셔에게 명백히 매력적이지 않다"고 덧붙였다. 버크셔는 "UNP/NSC 거래 승인 이후 협력 계약이 실망스러운 결과를 보일 경우에만" CSX 인수에 대한 관심을 높일 것으로 보인다.

이러한 전망은 버크셔가 이번 달 초 오마하에서 CSX 경영진과 만나 입찰을 추진하지 않을 것임을 명확히 했다는 보도 이후 바뀌었다. 두 주요 철도 회사 간에 시작된 협력 서비스는 완전한 합병으로 규제 기관을 번거롭게 하지 않고도 연속적인 대륙 횡단 네트워크의 이점을 복제하는 것을 목표로 한다.

TD 코웬은 현재 테이블에 올라와 있는 하나의 대륙 횡단 합병에 대한 규제 장벽과 협력 계약 대 완전한 통합의 의미에 관한 주요 질문들을 제기했다. 그들은 지상교통위원회(STB)가 두 개의 대륙 횡단 합병을 승인하기 더 어렵다고 판단할지, 그리고 승인된 UNP/NSC 거래가 더 큰 영향을 미칠 경우 버크셔가 CSX 입찰로 기울어질 수 있는지에 대해 질문했다.

지난 주 거래 의혹으로 CSX 주가가 10% 이상 하락한 가운데, 그 주식에 대한 위험은 협력 계약이 기대에 부응할지 아니면 추가 통합의 여지를 남길지에 달려 있다. 한편, 캐나다 퍼시픽의 성명은 참여하지 않을 것이라고 재차 강조하며 업계 통합의 필요성에 대한 의구심을 더했다.

TD 코웬은 CSX에 대한 가치 평가 프레임워크를 조정하여 주가 목표를 45달러에서 38달러로 낮추었으며, 이는 주요 승인 절차를 앞둔 불확실한 상황을 반영한다.

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