제프리스, 코티의 둔화되는 향수 판매 의존도에 위험 경고

Investing.com - 제프리스가 코티(NYSE:COTY)의 등급을 ’홀드’로 하향 조정하며, 이 뷰티 기업이 향수 부문에 대한 의존도가 높아지는 상황에서 해당 카테고리의 성장이 둔화되고 경쟁사들이 시장 점유율을 확대하면서 취약해질 수 있다고 지적했습니다.

현재 코티 매출의 60% 이상이 향수에서 발생하고 있지만, 작년 프레스티지 향수 부문은 단 2%만 성장했으며 회사는 소규모 브랜드들에게 시장 점유율을 잃고 있습니다.

"현재 사업 포트폴리오는 향수에 점점 더 의존하고 있으며, 카테고리가 둔화되는 가운데 회사는 시장 점유율을 잃고 있습니다. 명확한 근본적 성장 동력의 부재와 경영진 신뢰도 문제가 우리의 회계연도 전망을 저해합니다"라고 제프리스 애널리스트들은 밝혔습니다.

제프리스는 경쟁사들이 다각화를 추구하는 상황에서 코티가 향수 부문에 더 집중하는 것은 방어적 대응으로 보인다고 언급했습니다.

브로커에 따르면 코티의 4분기 동일 기준 매출은 9% 감소했으며, 미국 프레스티지 부문은 시장 성장률 4%에 비해 중간 한 자릿수 하락을 기록했고, 매스 화장품은 업계 1% 하락 대비 중간 두 자릿수 감소를 보였습니다.

제프리스는 경영진이 미국 내 실행 약점 해결이 늦었다는 점을 인정했다고 지적하면서, 이후 매스 화장품에 대한 투자를 축소했는데 이는 해당 부문의 하락세를 더 악화시킬 수 있다고 언급했습니다.

경영진이 매스 화장품에 대한 투자를 줄인 것은 제프리스에 따르면 해당 부문의 손실을 더 심화시킬 수 있습니다.

잦은 가이던스 변경은 신뢰도를 더욱 약화시켰습니다. 코티는 이전의 매출, 수익 및 레버리지 목표를 달성하지 못했으며 현재는 하반기 회복에 기대를 걸고 있습니다. 제프리스는 관세, 소매업체 재고 감축, 프로모션 강화 등의 상황에서 이러한 반등을 뒷받침할 근본적인 동력이 거의 없다고 보고 있습니다.

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