제퍼리스, RIT 캐피탈에 대한 NAV 상승 및 비상장 전망 기반 "매수" 추천 시작

Investing.com - 제퍼리스는 RIT 캐피탈 파트너스에 대한 커버리지를 "매수" 추천으로 시작했으며, 순자산가치(NAV) 성과 개선, 보다 기관적인 투자 접근법으로의 전환, 그리고 비상장 보유자산에 대한 강화된 전망을 그 이유로 들었습니다.

이 증권사는 이러한 발전이 아직 RIT 캐피탈의 NAV 대비 27.5% 할인율에 반영되지 않았다고 언급했습니다. 이 할인율은 대부분의 유연한 투자 펀드보다 넓지만 상장된 사모펀드의 평균보다는 좁은 수준입니다.

RIT 캐피탈 파트너스의 최근 성과 회복은 2022년과 2023년 두 해 동안 주로 비상장 투자 약세로 인한 실망스러운 NAV 수익률 이후에 이루어졌습니다.

해당 부문은 이후 안정화되었으며, 전체 NAV 수익률은 과거에 보였던 낮은 두 자릿수 수준으로 회복되었습니다.

현재 포트폴리오는 상장 주식 46%, 비상장 투자 31%, 비상관 전략 21%로 구성되어 있으며, 비상장 투자 비중은 2022년 말 41%에서 감소했습니다.

비상장 포트폴리오 내에서는 공동투자가 직접 보유를 주도하고 있으며, 성장 주식이 배분의 절반 이상을 차지하고 있고 엔터프라이즈 소프트웨어, 핀테크, 헬스케어 부문에 집중되어 있습니다.

여러 보유 기업들이 IPO 프로세스를 준비하거나 이미 시작했으며, 순 분배금은 상승 추세를 보이고 있습니다. 2025년 최근 매각 사례로는 Scale AI, Webull, Figma, Chime 등의 보유지분 매각 또는 상장이 있습니다.

이 보고서는 비상장 투자의 가치평가에 대한 우려가 여전히 시장 심리에 영향을 미치고 있지만, SpaceX, Scale AI, Stripe와 같은 주요 보유기업의 최근 자금조달 라운드에 의해 뒷받침되는 견고한 마킹 프로세스의 증거를 지적했습니다. 매각 환경이 개선됨에 따라 NAV 대비 할인율이 축소될 것으로 예상합니다.

제퍼리스는 목표가를 설정하지 않았지만, NAV 성장 회복, 포트폴리오 재배치, 그리고 비상장 자산 실현이 진행됨에 따른 재평가 가능성의 조합을 바탕으로 "매수" 추천을 제시했습니다.

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