MS, 2025년 M&A와 미국 매출로 유럽 비즈니스 서비스 강화 전망

** 모건스탠리는 강력한 M&A 성장 옵션과 높은 미국 매출 노출을 바탕으로 유럽 비즈니스 서비스에 대한 섹터 전망을 '인라인'에서 '매력적'으로 상향 조정했다

** 선호하는 하위 섹터는 신용 조사기관, 테스트 및 검사, 유통이다

** 최종 시장이 매력적이지 않고 수익의 하방 위험이 있는 인력 및 시설 관리에 대해 보다 신중하게 접근함

** MS는 신용 데이터 회사 인 Experian EXPN을 성장과 마진에 대한 견고한 전망을 인용하여 최고 추천주로 선정했습니다

** 뷰로 베리타스 BVI, 디플로마 DPLM, 아젤리스 AZE에 대해서는 긍정적 의견을 유지하고, 아데코 ADEN, 시큐리타스 SECU_B, 유로핀 ERF에 대해서는 신중한 의견을 제시함.

** 2025년 유기적 성장 약세와 마진 둔화로 인한 리스크를 이유로 ISS ISS를 '비중 축소'로 하향 조정했습니다

** MS는 제한된 FCF 창출과 배당금 삭감 위험, 동종업체인 에스티쓰리 STEM의 이익 경고((link))를 이유로 헤이즈 HAS를 "비중 축소"로 하향 조정했습니다.

** 미국 익스포저와 하반기까지 기초 최종 시장 개선 조짐에 따라 퍼거슨 FERG을 "비중확대"로 상향 조정한다

** 텔레퍼포먼스 TEP와 미국 건설에 노출된 애쉬티드 AHT, 퍼거슨, 렌토킬 RTO 등의 기업에 대해 이분법적이지만 중요한 성과가 있을 것으로 보고 있다.

모간 스탠리 레이팅스: