MAS, 성장 역풍 속 내일 통화정책 완화 전망

싱가포르 3분기 성장률 둔화와 수출 감소가 경제 전망에 부담을 주면서 싱가포르 통화청(MAS)이 14일 싱가포르달러(SGD NEER) 정책 밴드의 기울기를 축소하여 정책을 완화할 것으로 예상된다.

수출 증가율은 미국의 관세 면제에 따른 이른 선적(front-loading)으로 인해 4월에 정점을 찍은 후 둔화했다. 싱가포르의 비석유 국내 수출은 8월에 전년 대비 11.3% 감소하여 7월의 4.7% 감소(수정치)보다 더 크게 줄었고, 1.0% 증가하리라는 전망치를 크게 밑돌았다.

8월 산업 생산은 전년 동월 대비 7.8% 감소하여 2.4% 감소 전망보다 더 악화됐으며, 특히 의약품 생산량이 59.3% 급감했다. 싱가포르는 현재 100%에 달하는 미국의 의약품 관세에 특히 취약하지만, 세부 사항은 아직 불분명하다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 중국의 대미 수출품에 대한 추가 관세 100% 부과를 발표한 이후 미중 무역 긴장이 고조되면서 대외 수요에 대한 리스크가 더욱 커졌다.

MAS 의장 겸 부총리는 9월16일 경제 상황이 예기치 않게 약화될 경우 "시기에 알맞고 적절한" 정책 대응을 할 준비가 되어 있다고 말하며 MAS의 비둘기파적인 입장을 강조한 바 있다.

인플레이션은 4년 만의 최저치를 기록했다. 8월 근원 인플레이션은 전년 대비 단 0.3% 상승하여 2021년 2월 이후 가장 작은 상승폭을 보였다. 헤드라인 인플레이션도 0.5%로 예상치인 0.6%를 하회하며 진정세를 나타냈다. MAS는 2025년 근원 인플레이션을 0.5%에서 1.5%로 예상하고 있다.

싱가포르 달러 명목실효환율(SGD NEER)은 MAS의 정책 밴드 상단에서 하락하여 MAS가 밴드의 기울기를 낮출 여지가 있다. 다만 앞서 로이터 설문조사에 참여한 대부분의 이코노미스트들은 변화가 없을 것으로 예상했었다.

* 캐서린 탄 로이터 시장 애널리스트 개인 견해입니다.

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