도이체방크, 스피릿 항공 파산으로 시장 점유율 확대 예상되는 프론티어 등급 상향

Investing.com - 도이체방크는 프론티어 그룹 홀딩스(Frontier Group Holdings)의 투자 등급을 ’홀드’에서 ’매수’로 상향 조정했으며, 이 저가 항공사가 네트워크 중복으로 인해 스피릿 항공의 파산에서 가장 큰 수혜자가 될 것이라고 밝혔습니다.

현재 분기에 프론티어 노선의 약 35%가 스피릿과 중복되며, 프론티어가 올해 말 20개의 새로운 노선(이 중 18개는 현재 스피릿이 운항 중)을 추가한 후 12월 분기에는 이 비율이 약 40%로 증가할 것으로 예상됩니다.

파산 보호를 신청한 스피릿 항공은 챕터 11을 통해 수십억 달러의 부채를 정리하고 비용을 절감할 계획이라고 밝혔습니다.

도이체방크는 항공기 관련 부채의 규모를 고려할 때, 스피릿이 구조조정 후 더 작은 규모의 기단으로 재탄생할 가능성이 높다고 전했습니다. 스피릿은 214대의 항공기를 보유하고 있지만 실제 운항 중인 것은 157대뿐이며, 38대는 프랫 앤 휘트니 엔진 문제로 운항이 중단되었고 19대는 매각될 예정입니다. 은행은 운항 중인 기단이 추가로 50대 더 감소할 수 있다고 예상합니다.

도이체방크는 프론티어의 목표가를 4달러에서 8달러로 상향 조정했으며, 이는 현재 가격 대비 63%의 상승 여지를 의미합니다.

이는 2025년 EBITDAR 예측치의 8.5배에 해당하는 가치로, 과거 5~8배 거래 범위보다 높지만, 은행이 더 정상적인 수익 연도로 보는 2026년과 2027년 범위 내에 있습니다.

이 전망에 대한 위험 요소로는 미국 경제 약화, 항공유 가격 변동성, 규제 강화, 인건비 상승 및 지정학적 혼란 등이 있습니다.

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