모건 스탠리, Commerzbank 등급 강등, ING는 최선호주로 선정

Investing.com — 모건 스탠리는 화요일 보고서에서 Commerzbank (ETR:CBKG)의 투자 등급을 "비중확대"에서 "동일 비중"으로 하향 조정하고 독일 대출 기관인 ING (AS:INGA)를 최선호주로 선정했습니다.

프랑크푸르트 암 마인에 본사를 둔 Commerzbank 주가는 한국 시간 17:18(GMT 10:18)에 2.3% 하락했습니다.

이번 등급 조정은 Commerzbank 주가가 올해 두 배 이상 급등하여 현재 유형 장부 가치의 1.3배로 거래된 데 따른 것입니다.

분석가들은 2분기 실적이 견조했으며 순이자수익과 수수료가 예상보다 2% 앞섰다고 밝혔으며, 우호적인 독일 거시 경제 전망을 지적했습니다.

그러나 그들은 Commerzbank의 전략 계획에서 더 긍정적인 입장을 취하기 전에 더 많은 진전이 필요하다고 언급했습니다.

모건 스탠리는 해당 주식의 목표 주가를 32유로에서 36유로로 상향 조정하고 밸류에이션을 2026년 12월로 롤포워드하고 자기자본비용을 11.5%에서 11%로 낮췄습니다.

조정 주당 순이익 추정치는 2025년에는 1.9% 상향 조정되었지만 2026년에는 2.6%, 2027년에는 2.8% 하향 조정되었습니다.

브로커리지(증권사)는 Commerzbank가 2025년 예상 수익의 12.7배, 2026년 11.1배, 2027년 9.1배로 거래될 것으로 예상했습니다.

유형 자본 수익률은 2025년에 10.3%, 2026년에 11.4%, 2027년에 13%로 예상됩니다. 배당 수익률은 2025년에 3.1%, 2026년에 3.6%, 2027년에 4.4%로 예상됩니다.

분석가들은 독일의 대출 증가 속도가 더 빠르고 유럽 중앙 은행 금리가 기본 가정인 1.5% 이상으로 유지되면 상승 위험이 발생할 수 있다고 말했습니다.

그들은 비용 절감에 대한 역사적 성공이 제한적이라는 점도 하방 위험에 포함된다고 덧붙였습니다. UniCredit가 Commerzbank 지분 29%를 보유하고 있다는 점도 향후 보유 결정에 따라 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 강조되었습니다.

이번 등급 강등은 모건 스탠리가 유럽 은행에 대해 긍정적인 입장을 재확인한 광범위한 섹터 검토의 일부였습니다.

ING는 "비중확대"로 상향 조정되었으며 Lloyds, 방코 산탄테르, Société Générale와 함께 최선호주로 선정되었습니다.