골드만삭스, 2026년 말까지 브렌트유 가격 50달러 초반대로 하락 전망

Investing.com - 골드만삭스는 공급 증가와 재고 축적으로 인해 향후 2년 동안 브렌트유 가격이 급격히 하락하여 "2026년 말까지 50달러 초반대"에 도달할 것으로 전망했습니다.

이 은행의 애널리스트들은 이러한 전망이 "2025년 4분기부터 2026년 4분기까지 평균 일일 180만 배럴의 석유 공급 과잉 예측"에 기반하며, OECD 상업 재고가 전 세계 재고 증가의 약 3분의 1을 차지할 것이라는 가정에서 비롯된다고 밝혔습니다.

골드만삭스에 따르면, 그들의 가격 책정 프레임워크는 "OECD 상업 재고가 수요 1일치만큼 증가하면 장기 가격 대비 석유 가격의 공정 가치가 배럴당 3달러 이상 감소한다"는 것을 보여줍니다.

지금까지 이 전망은 예상대로 진행되고 있습니다. 애널리스트들은 "전 세계 가시적 재고가 이미 올해 초부터 일일 약 100만 배럴 증가했고 공급이 증가하고 있다"고 언급했지만, OECD 육상 재고는 중국 재고나 해상 석유와 같은 다른 카테고리에 비해 뒤처져 있습니다.

골드만삭스는 OECD 재고가 여전히 브렌트유 선물 시장의 기간 스프레드를 예측하는 가장 좋은 지표라고 밝혔습니다.

이 은행의 모델에 따르면 OECD 재고는 2026년까지 일일 60만 배럴의 속도로 증가할 것으로 예상되며, 이는 전반적인 수급 균형과 일치합니다.

"해상 석유는 일시적으로 육지 재고를 타이트하게 유지하지만, 보통 한 달 이내에 OECD 저장소에 도착하기 시작한다"고 애널리스트들은 작성했습니다. 반면에 "중국 재고는 OECD 재고와 더 지속적으로 경쟁합니다."

골드만삭스는 2025년에는 가격이 선물 가격 근처에 머물다가 2026년에는 OECD 재고 증가가 가속화되면서 선물 가격 아래로 떨어질 것으로 예상합니다. 이러한 전망에 대한 위험 요소로는 예상보다 강한 중국의 비축이나 러시아 생산량 감소가 있습니다.

이 은행은 중국의 재고 증가 속도가 더 빨라지면 2026년 브렌트유 가격이 기본 전망 대비 62달러까지 상승할 수 있다고 덧붙였습니다.

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