뉴스트리트, PDD 주식 성장 상승 제한과 마진 가시성 부족으로 하향 조정

Investing.com - 뉴스트리트 리서치는 PDD 홀딩스(NASDAQ:PDD) 주식을 매수에서 중립으로 하향 조정했으며, 2분기 실적이 예상보다 강했음에도 불구하고 제한된 매출 성장 전망과 불확실한 마진 가시성을 지적했다.

PDD 주식은 화요일 장 전 거래에서 소폭 하락했다.

테무(Temu)의 모회사인 PDD는 2분기 매출이 전년 대비 7.1% 증가한 1,040억 위안을 기록했으며, 이는 시장 예상과 대체로 일치했지만 뉴스트리트의 예측치보다는 낮았다.

비갭(Non-GAAP) 기준 매출총이익률은 56.0%로, 전년도 65.3%에서 크게 하락했으며, 영업이익률은 26.7%로 예상을 상회했지만 전년도 36.0%보다 낮았다.

주당순이익(EPS)은 22.07위안으로 시장 예상치와 브로커의 추정치를 모두 상회했다.

마진이 예상보다 양호했지만, PDD는 향후 분기에도 수익성이 계속 변동할 수 있다고 경고했다.

"회사는 플랫폼 생태계에 지속적으로 재투자하기 위해 낮은 이익을 기꺼이 수용하고 있다"고 진 K. 윤 애널리스트는 언급하며, 회사의 1,000억 위안 지원 프로그램과 장기적인 100억 위안 쿠폰 캠페인과 같은 소비자 환원 이니셔티브를 지적했다.

이러한 조치들은 신선 농산물, 전자제품, 의류 등 다양한 카테고리에서 연중 쇼핑 페스티벌 기간 동안 기록적인 판매를 촉진했다.

2026년 예상 수익의 11.2배에 거래되고 있음에도 불구하고, 윤 애널리스트는 "플랫폼 생태계에 대한 지속적인 투자 속에서 마진에 대한 가시성이 제한적으로 남아있다"고 강조했다.

중국 국내 시장의 경쟁과 해외 규제 불확실성이 전망에 추가적인 부담을 주고 있다.

PDD는 현재 중국 농촌의 70%를 커버하는 두오두오 그로서리(Duoduo Grocery)에 대한 장기적 집중과 글로벌 비즈니스에서 공급망, 서비스, 규정 준수 역량 강화에 대한 의지를 재확인했다.

뉴스트리트는 2025년 매출 예측을 4,269억 위안으로 하향 조정하고 매출총이익률 추정치를 낮췄지만, 판매 및 마케팅 비용 감소로 인해 영업이익률 전망은 상향 조정했다.

이 회사는 120달러의 목표가를 유지했으며, 이는 최근 종가 128.21달러 대비 6.4%의 하락 여지를 시사한다.

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