기업들의 관세 대응책 한계에 도달하며 인플레이션 급등, 고용 감소 임박: 모건 스탠리

Investing.com - 도널드 트럼프 대통령이 관세 공세를 시작했을 때, 경제학자들은 비용이 소비자에게 전가되면서 인플레이션이 급등할 것이라고 경고했습니다. 기업들의 대응책으로 그 충격은 지연되었지만, 이제 관세로 인한 가격 인상의 초기 징후가 나타나고 있으며, 모건 스탠리는 본격적인 인플레이션 충격이 다가오고 있어 기업들이 고용과 지출 계획을 재고해야 할 것이라고 경고합니다.

"최근 인플레이션 데이터는 관세가 소비와 생산에 대한 세금처럼 작용하면서 상품 가격이 상승하고 있음을 보여줍니다," 모건 스탠리 경제학자들은 최근 보고서에서 기업 마진을 압박하는 비용 부담이 증가하고 있다고 강조했습니다.

6월 미국 수입품에 대한 평균 실효 관세율은 8.9%로, 예상된 16%보다 훨씬 낮았는데, 이는 주로 무역 전환, 재고 관리, 지연된 시행 등의 요인 때문입니다. 그러나 모건 스탠리는 중국의 수출 점유율이 회복되고 최소 면세 처리의 중단이 소비재에 영향을 미치기 시작하면서 7월과 8월에 이러한 관세율이 상승할 것으로 예상합니다.

관세는 최종 소비재에 가장 큰 타격을 주는데, 6월 의류 관세율은 24%에 달했고, 가구는 16.1%, 자동차는 15.8%를 기록했습니다. 한편, 제조업체들은 철강, 화학물질, 전자제품과 같은 투입물에 대한 비용 증가에 직면하고 있어 공급망 전반에 걸쳐 인플레이션을 가중시키고 있습니다.

관세 영향을 완화하기 위해 기업들은 다양한 전략을 구사하고 있습니다: "중국+1" 또는 니어쇼어링 모델을 통한 공급망 재구성, 관세 마감일 전 재고 비축, 선별적 가격 인상, 공급업체 협상, 마진 흡수 등을 통한 비용 분담 등입니다. 예를 들어, 애플(NASDAQ:AAPL)은 미국행 제품의 조립을 인도와 베트남으로 더 많이 이전하여 2026년까지 중국 관세 노출을 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다.

한편, 연방준비제도의 조사에 따르면 기업들은 조심스럽게 가격을 인상하고, 소비자 반응을 테스트하며, 지속적인 무역 불확실성 속에서 고용이나 투자를 지연시키고 있습니다. 7월 베이지북은 관세로 인한 비용 압박, 가격 급등, 그리고 관세 인상의 선행 구매와 후속 효과로 인한 변동적인 판매 패턴에 대한 광범위한 보고를 반영했습니다.

지역적 차이도 뚜렷해지고 있는데, 중공업 지역에서는 투입 비용 증가와 마진 압박을 보고하고, 남부 주들은 공급망 변화를 언급하며, 농업 지역은 글로벌 무역 긴장과 관련된 수출 도전에 직면하고 있습니다.

경제학자들은 상품 인플레이션의 초기 징후가 향후 몇 개월 내에 가속화될 가능성이 높다고 말하며, 이는 기업들에 대한 비용 압박을 심화시키고 2025년 하반기 노동 시장 냉각에 기여할 것이라고 전망했습니다.

그러나 금리 인하를 요구하는 이들이 자주 언급하는 노동 시장 냉각은 올해 연준을 설득하기 어려울 것으로 보이며, 인플레이션이 통화정책 결정의 주요 요인으로 남을 것입니다.

"우리의 기본 전망은 연준이 올해 금리를 동결할 것이라는 것입니다," 모건 스탠리는 최근 팟캐스트에서 밝혔습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.