미국 관세로 소매 인플레이션 가속화될까? UBS 분석

Investing.com — UBS의 분석가들에 따르면, 미국 관세가 소비자 지출 습관에 미치는 영향을 시장이 평가함에 따라 향후 몇 달 동안 소매 기업 투자자들에게 "가격 책정"이 주요 관심사가 될 가능성이 높습니다.

마이클 래서가 이끄는 전략가들은 최근 인플레이션 데이터가 기업들이 관세 비용을 소비자에게 전가할 것이라는 우려에도 불구하고 관세의 영향이 "미미"했음을 시사한다고 언급했습니다.

미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)의 화요일 발표에 따르면, 식품 및 에너지를 제외한 상품 가격(가정용 가구, 의류 및 가전 제품과 같은 관세 노출 품목을 포함하는 기본 인플레이션 지표)은 7월까지 12개월 동안 1.2% 상승했습니다. 계절적 요인을 조정하지 않은 해당 지표는 전월 대비 0.1% 증가했습니다.

연간 수치는 최근 몇 달 동안 가속화되어 6월 0.7%, 5월 0.3%, 4월 0.1%에서 상승했습니다.

분석가들은 도널드 트럼프 대통령의 공격적인 "상호" 관세 발표 이후 소매업체의 가격 인상이 "대체로 완만"했다고 언급하면서도 추가 관세가 발효됨에 따라 상승세가 "더욱 탄력을 받을 수 있다"고 말했습니다.

그들은 "만약 그렇게 된다면, 단위 탄력성은 이 부문에 대한 투자 논쟁에 큰 영향을 미칠 것"이라고 덧붙였습니다.

UBS는 대형 소매업체들이 관세의 일부 전가를 견딜 수 있었던 것으로 보인다고 언급하며 Amazon, 월마트 및 코스트코와 같은 업계 거물들의 매출에서 회복력의 징후를 강조했습니다.

그러나 분석가들은 관세가 임금 상승률을 넘어서는 헤드라인 인플레이션 급등을 부채질하는 것은 "시간 문제"라고 주장했습니다. 다른 조건이 동일하다면 관세는 미국 가계에 연간 약 1,700달러의 추가 부담을 줄 것이라고 그들은 Tax Foundation과 Yale Budget Lab의 예측을 인용하여 추정했습니다.

그들은 이러한 추세가 소비자와 더 넓은 미국 경제에 "장기적인 영향"을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

결과적으로 "강력한 가치 제안"을 가진 소매업체는 더 많은 관세 비용을 전가하는 소매업체보다 "더 나은 위치"에 있을 것으로 예상되며, 이는 시장 점유율의 변화로 이어질 수 있습니다.

UBS 분석가들은 "따라서 이는 소매 환경에서 투자 논쟁의 핵심 부분이 될 것"이라고 말했습니다.