파이퍼, Nvidia 주가 목표치 인상... 또 다른 실적 호조 기대

Investing.com - 파이퍼 샌들러는 이번 달 말 발표 예정인 기술 대기업 Nvidia(NASDAQ:NVDA)의 실적 보고서를 앞두고 주가 목표치를 180달러에서 225달러로 인상했으며, 이는 또 다른 견고한 실적과 올해 하반기 강력한 수요 추세에 대한 기대를 근거로 한다.

이 증권사는 "미국 하이퍼스케일러 지출 호조와 중국 매출 포함으로 인해 7월과 10월 분기 모두 예상치를 상회할 것"으로 전망했다.

파이퍼는 또한 "10월 분기 중국 매출에 대한 가이던스와 논평"이 실적 발표 컨퍼런스콜의 주요 초점이 될 것이라고 언급했는데, 이는 중국 고객들이 공급을 확보하기 위한 긴박감으로 주문이 급증할 수 있기 때문이다.

7월 분기에 대해 파이퍼는 약 451억 달러의 매출을 예상하고 있으며, 이는 Nvidia의 최초 가이던스와 거의 일치하고 457억 달러의 시장 예상치보다 약간 낮은 수준이다.

하르쉬 V. 쿠마르 애널리스트는 Nvidia의 소폭 실적 상회 이력과 데이터 센터 사업의 공급 제약 완화를 고려할 때 "약간의 상승 가능성"이 있다고 말했다.

중국 매출은 10월 분기부터 의미 있게 기여하기 시작할 것으로 예상되며, 파이퍼는 해당 기간 동안 이 시장에서 55억 달러에서 65억 달러의 매출을 예상하고 있다.

쿠마르는 중국으로의 고급 AI 칩 출하 재개를 허용하는 트럼프 행정부와의 최근 "매출 15% 삭감" 합의가 10월 및 이후 분기의 촉매제가 될 것이라고 지적했다.

그는 이 합의가 중국 사업의 총 마진을 약 15% 정도 낮추어 약 60%가 될 것이라고 덧붙였는데, 이는 H20 칩이 Nvidia의 전체 70% 초반대 마진과 "동등하거나 약간 높은" 마진을 가지고 있음에도 불구하고 그렇다.

그는 중국 수요가 빠르게 증가하여 1월 분기까지 약 100억 달러에 도달하고 현재 조건에서 2027 회계연도까지 연간 약 500억 달러에 이를 가능성이 있다고 예상한다.

"우리 견해로는 중국 수요가 10월 분기에 약 60억 달러의 매출에 달할 수 있으며, 이후 정상적인 분기에는 약 12-15%의 성장률로 계속 증가할 것"이라고 쿠마르는 말했다.

이 애널리스트는 또한 주요 클라우드 제공업체들이 향후 몇 년 동안 컴퓨팅 용량에 대한 투자 증가를 시사하면서 미국의 "높고 탄력적인" 하이퍼스케일 자본 지출(capex)을 강조했다.

Nvidia가 여전히 "수요가 공급보다 큰 상황"에 있지만, 쿠마르는 이 회사가 미국과 중국 고객 모두로부터의 강력한 주문 흐름을 충족시키기에 좋은 위치에 있다고 믿는다.

그는 또한 10월과 1월 분기의 총 마진이 이전에 상각 처리된 H20 칩 재고의 판매로 인해 일시적으로 상승할 수 있다고 주장했다.

183.16달러에서 Nvidia는 파이퍼의 2027 회계연도 비GAAP EPS 추정치 6.15달러의 29.8배에 거래되고 있으며, 이는 26.9배인 동종 업계 평균보다 높다.

새로운 목표는 약 37배의 멀티플을 의미하며, 이 증권사는 이것이 "동종 업계 멀티플 확장"을 반영한다고 말했다.

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