도이치방크, 밸류에이션 근거로 바이어스도르프 등급 ’홀드’로 상향

Investing.com - 도이치방크가 독일 스킨케어 및 화장품 그룹 Beiersdorf (ETR:BEIG)의 등급을 "셀"에서 "홀드"로 상향 조정했다. 이는 주가의 급격한 부진과 시장 및 섹터 대비 역사적으로 낮은 밸류에이션을 근거로 한 것이다. 목표가는 €98로 변동 없다. 바이어스도르프 주가는 €97.60에 마감했다.

도이치방크의 애널리스트 톰 사이크스는 바이어스도르프 주가가 연초 대비 21% 하락했으며 1분기 최고점 대비 28% 하락했다고 언급했다.

이 주식은 현재 MSCI Europe 지수 대비 10년 만에 최저 수준에서 거래되고 있다.

또한 섹터 대비 10년 만의 최저 밸류에이션 수준에 도달했으며, 이로 인해 회사의 중기 수익 전망에 대한 우려가 지속됨에도 불구하고 등급이 상향 조정되었다.

사이크스는 바이어스도르프의 시간 경과에 따른 수익 창출 능력에 대한 지속적인 위험을 인정했지만, 현재 주가 밸류에이션이 하방 위험을 제한한다고 강조했다.

그는 또한 경영진이 결과를 도출해야 하는 압박이 증가하고 있다고 지적하며, 판매 유입과 판매 유출 트렌드 간의 관계 및 성장의 지속 가능성을 면밀히 모니터링할 필요가 있다고 밝혔다.

보고서는 최근 브랜드 검색 활동의 증가, 특히 바이어스도르프의 프리미엄 제품에 대한 검색이 잠재적으로 긍정적인 신호라고 언급했다.

그러나 사이크스는 회사의 주력 브랜드인 NIVEA가 성장 한계에 접근하고 있다는 자신의 견해를 재확인했다. 이에도 불구하고, 그는 가치의 추가적인 큰 하락 가능성은 제한적이라고 믿는다.

이번 등급 수정은 회사의 근본적인 전망 변화보다는 상대적 시장 포지셔닝에 근거한 것이다.

"상대적 밸류에이션은 이제 지난 10년 동안 시장 대비 최저치 아래로 떨어졌으며, 중요하게도 섹터 대비 10년 만의 최저 상대적 밸류에이션 수준으로 하락했다"고 사이크스는 말했다.

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