테슬라, 무디스 Baa3 등급 유지…전망은 안정적

Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 테슬라 (NASDAQ:TSLA)(Tesla, Inc.)의 장기 발행자 등급을 Baa3로 유지하고, 전망은 ’안정적’으로 평가했습니다. 이는 자동차 사업에서의 어려움에도 불구하고 테슬라의 기술력이 높게 평가된 결과입니다.

무디스는 테슬라의 차량 기술, 소프트웨어, AI 역량이 지속적인 혁신과 새로운 제품 출시의 기반이 될 것이라고 언급했습니다. 이러한 역량은 테슬라가 차량 라인업을 확장하고 궁극적으로 자율 주행 차량으로 전환하는 데 도움이 될 수 있습니다.

테슬라는 견고한 유동성과 탄탄한 재무 상태를 유지하고 있으며, 이는 제품 출시 및 기술 개발을 진행하면서 자동차 사업의 어려움을 해결할 수 있는 충분한 자원을 제공한다고 무디스는 보고 있습니다.

전기 자동차 제조업체인 테슬라는 6월에 로보택시 사업의 시범 운영을 시작했으며, 안전 기준을 유지하고 필요한 허가를 받으면서 운영 규모를 빠르게 확장할 계획입니다.

그러나 테슬라는 수익에 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 중요한 난관에 직면해 있습니다. 브랜드 이미지에 대한 우려로 인해 유럽을 중심으로 여러 지역에서 차량 판매가 감소하고 있습니다. 미국의 경우, 전기 자동차에 대한 연방 세금 공제가 9월 30일에 종료되면 판매량이 더욱 감소할 것으로 예상됩니다. 중국의 경차 시장은 여전히 치열한 경쟁 상태에 있습니다.

또한, 테슬라가 얻는 미국의 규제 크레딧 가치는 다른 자동차 제조업체들이 연비 기준을 준수하지 않아도 더 이상 벌금을 부과받지 않게 됨에 따라 감소할 것으로 예상됩니다. 테슬라는 수입 자재 및 부품에 대한 관세로 인해 비용 증가에도 직면하고 있습니다.

결과적으로 무디스는 테슬라의 EBITA 마진이 2025년 6월 30일에 종료된 최근 12개월 동안의 10.1%에서 2026년에는 8% 미만으로 감소할 것으로 예상합니다. 에너지 생성 및 저장 부문은 상당한 현금 보유고에서 발생하는 이자 수익과 함께 수익성에 크게 기여할 것입니다.

테슬라의 유동성은 견조하게 유지될 것으로 예상되며, 현금 및 단기 투자는 350억 달러를 초과하고 50억 달러의 선순위 무담보 회전 신용 facility를 보유하고 있습니다. 잉여 현금 흐름은 감소하겠지만, 지속적인 대규모 자본 지출에도 불구하고 여전히 상당한 수준을 유지할 것입니다.

테슬라가 Model 3와 Model Y에 대한 의존도를 줄이기 위해 제품 라인업을 성공적으로 확장하면서 강력한 글로벌 경쟁력을 유지한다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 한 자릿수 후반대의 높은 EBITA 마진을 유지하고 신중한 재무 정책을 유지하는 것도 더 높은 등급을 뒷받침할 것입니다.

반대로 테슬라 모델에 대한 수요가 크게 약화되거나, 우호적이지 않은 브랜드 인식으로 인해 차량 판매가 지속적으로 부진하거나, 테슬라가 한 자릿수 중반대의 EBITA 마진을 유지할 수 없다면 등급이 하향 조정될 수 있습니다. 더 큰 위험 감수를 나타내는 재무 정책의 중대한 변화도 등급 하향의 원인이 될 수 있습니다.

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