글로벌워스 부동산, S

Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 어려운 영업 환경과 낮은 이자보상비율로 인해 Globalworth Real Estate Investments Ltd.의 장기 발행자 신용 등급을 ’BB+’에서 ’BB’로 하향 조정했습니다. 신용 평가 기관은 또한 회사의 선순위 무담보 채권에 대한 발행 등급을 ’BB’에서 ’BB-’로 낮췄습니다. 등급 하향에도 불구하고 회사의 전망은 안정적으로 유지됩니다.

Globalworth의 영업 실적은 높은 자금 조달 비용과 EBITDA 이자보상비율이 1.8배로 감소하여 2024년에 예상에 미치지 못했습니다. 회사의 S&P 글로벌 Ratings 조정 부채 대 부채 플러스 자본 비율은 향후 12~24개월 동안 42%~43%로 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 2024년의 39.6%에서 증가한 수치입니다. 이러한 증가는 회사가 같은 기간 동안 포트폴리오에 투자하려는 전략 때문입니다.

2024년 회사의 S&P 글로벌 Ratings 조정 EBITDA 마진은 약 2%포인트 하락하여 77%를 기록했습니다. 이는 정체된 점유율과 예상치 못한 비용 증가 때문이었습니다. 2024년 회사의 전체 점유율은 86.7%로 2023년의 88.3%에서 하락했습니다. 회사의 EBITDA 마진은 2023년의 79.2%에서 2024년에는 77.4%로 감소했습니다.

Globalworth의 EBITDA 이자보상비율은 2024년 말에 1.8배로 떨어졌으며, 이는 이전 기본 사례인 2배 이상을 훨씬 밑도는 수치입니다. 회사의 부채 비용은 4.9%로 크게 증가했으며, 이는 2022년의 2.89%와 2023년의 3.7%에서 증가한 수치입니다. 높은 자금 조달 비용과 어려운 영업 환경으로 인해 회사의 EBITDA 이자보상비율이 ’BB+’ 등급에 대한 안심 기준선을 밑돌았습니다. 평균 부채 비용은 향후 12~24개월 동안 약 5.0%로 유지될 것으로 예상됩니다.

향후 12~24개월 동안 Globalworth는 포트폴리오에 투자할 계획입니다. 이로 인해 조정된 부채 대 부채 플러스 자본 비율이 2024년 말의 39.6%에서 42%~43%로 증가할 가능성이 높습니다. 회사는 향후 12~18개월 동안 약 €1억 유로를 선별적으로 인수할 계획이며, 2025년에 약 €9천만 유로~€1억 유로, 2026년에 약 €6천만 유로~€8천만 유로를 자본 지출에 사용할 것으로 예상합니다.

등급 하향에도 불구하고 Globalworth의 유동성은 2024년 말에 $3억 유로가 넘는 높은 현금 잔고에 힘입어 여전히 강력합니다. 회사는 2024년에 리파이낸싱 활동을 수행한 후 향후 12~24개월 동안 만기가 도래하는 부채가 제한적입니다.

안정적인 전망은 Globalworth의 소득 창출 부동산 포트폴리오에서 발생하는 현금 흐름이 현재 시장 불확실성에도 불구하고 향후 12개월 동안 비교적 안정적으로 유지될 것이라는 기대를 반영합니다. 회사는 약 88%~89%의 점유율을 유지할 것으로 예상되며, 부채 대 부채 플러스 자본 비율은 42%~43%로 증가하고 EBITDA 이자보상비율은 약 1.8배, 부채 대 EBITDA는 향후 12개월 동안 약 9.0배로 증가할 것으로 예상됩니다.

S&P 글로벌 Ratings는 부채 대 부채 플러스 자본이 장기간 60%로 증가하거나, EBITDA 이자보상비율이 지속적으로 1.8배 미만으로 떨어지거나, 부채 대 EBITDA가 13배에 가까워지면 등급을 낮출 수 있다고 밝혔습니다. 시장 상황이 악화되고 Globalworth의 영업 실적이 현재 기본 사례를 넘어 악화되어 점유율이 감소하거나 회사의 유동성 포지션이 악화되는 경우에도 등급이 낮아질 수 있습니다. 반대로 Globalworth의 EBITDA 이자보상비율이 지속적으로 1.8배 이상으로 편안하게 개선되고, 부채 대 부채 플러스 자본 비율이 40%에 가깝게 유지되고, 부채 대 EBITDA가 9.5배 미만으로 유지되는 경우 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 등급 상향은 또한 동종 임대료 성장률을 포함한 견고한 영업 실적을 유지하고 점유율을 개선하는 회사의 능력에 달려 있습니다.

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