무디스, Nexa Resources 등급 Ba2로 확인하고 전망 안정적으로 상향

Investing.com — 무디스 레이팅스(Moody’s Ratings)가 Nexa Resources S.A.(Nexa)의 Ba2 기업 패밀리 등급(CFR) 및 선순위 무담보 등급을 확인했습니다. 회사의 전망은 이전의 부정적에서 안정적으로 수정되었습니다.

전망이 안정적으로 조정된 것은 Nexa의 2024년 영업 실적 개선 때문입니다. 이러한 발전으로 2024년 말 총 레버리지가 3x 이하 수준(무디스 표준 조정 포함 2.8x)으로 감소했습니다. Nexa가 Aripuanã에 투자하기 시작한 이후 처음으로 회사는 긍정적인 잉여 현금흐름을 창출했습니다. 완전히 운영 중인 Aripuanã와 Cerro Pasco의 통합 프로젝트는 추가적인 생산량 확대와 광산 수명 연장을 촉진할 것으로 예상됩니다.

Nexa의 글로벌 아연 시장에서의 강력한 입지는 계속해서 Ba2 등급을 뒷받침하고 있습니다. 이 회사는 전 세계에서 다섯 번째로 큰 아연 광산 생산업체이자 다섯 번째로 큰 아연 제련 생산업체입니다. 브라질과 페루에서 통합된 광업 및 제련 사업을 운영하고 있습니다.

Nexa의 등급은 2024 회계연도 총 생산량의 51%를 차지한 아연에 대한 높은 집중도로 인한 상품 가격 변동성에 대한 노출로 제한됩니다. 아연 등가 기준으로 총 광산 생산량의 45%를 담당하는 단일 광산인 Cerro Lindo에 대한 회사의 의존도도 등급을 제약합니다. 2024 회계연도에 글로벌 경쟁사들과 비교해 상대적으로 적은 $28억의 매출 규모도 또 다른 제한 요소입니다.

Nexa는 2024년을 $6억 4,000만의 현금 잔고와 2028년에 만기되는 $3억 2,000만의 완전히 이용 가능한 약정 신용 한도로 뒷받침되는 견고한 유동성 포지션으로 마쳤습니다. 또한 Nexa는 2024년에 실행된 부채 관리 이니셔티브로 부채 만기 프로필을 연장했습니다. 회사는 2034년 만기의 $6억의 국경 간 채권을 발행하여 그 수익금으로 2027년 만기의 $7억 채권 중 $4억 8,400만과 2028년 만기의 $5억 채권 중 $1억을 환매했습니다.

Nexa의 보수적인 재무 전략은 2024년 12월에 승인되고 2025년 1월에 시행된 배당 정책으로 더욱 강화되었습니다. 이 정책은 이벤트 이전 잉여 현금흐름의 최대 20%를 배당금으로 목표로 하며, 보통주당 최소 $0.08의 지급을 보장합니다.

안정적인 등급 전망은 Nexa가 자본 지출 계획을 실행하면서 Ba2 등급에 부합하는 수준으로 신용 지표를 유지할 것이라는 무디스의 기대를 반영합니다. 이 계획은 시간이 지남에 따라 아연 및 부산물 생산을 증가시킬 것으로 예상됩니다. 이 전망은 또한 Nexa의 소유권이나 Votorantim S.A.에 대한 전략적 중요성에 큰 변화가 없을 것이라고 가정합니다.

무디스는 등급 상향이나 전망 개선을 위해서는 Nexa가 모든 운영에서 일관된 성과를 유지하고, 지속적으로 긍정적인 잉여 현금흐름을 창출하며, 안정적인 신용 지표를 유지해야 한다고 제안했습니다. 광업 및 제련 운영에서의 경쟁력 있는 비용 포지션도 필요할 것입니다.

반대로, Nexa의 등급은 운영상의 어려움이나 주로 아연의 금속 가격의 구조적 하락으로 인해 수익성과 현금 창출 능력이 손상될 경우 하향 조정될 수 있습니다. 하향 조정으로 이어질 수 있는 다른 요인으로는 생산 비용 증가, 레버리지가 3.5x 이상 수준으로 돌아가는 것, 그리고 회사의 유동성 포지션을 위태롭게 할 수 있는 더 높은 배당금 지급이 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.