사모 시장, 사이클 시험 대비…아시아 투자금 회수는 여전히 난항

Yantoultra NguiㆍJun Yuan Yong

싱가포르에서 열린 콘퍼런스에서 두 명의 고위 투자 임원은 검증되지 않은 신용 사이클이 아시아 공개 시장의 취약한 투자금 회수 경로와 충돌하면서 사모 신용 및 사모 주식의 호황이 현실 점검을 받을 것이라고 밝혔다.

딜로이트 데이터에 따르면 지난 10년간 아시아 태평양 지역에서 사모 시장이 확대되어 2024년에는 바이아웃 활동이 1,380억 달러에 달하며 10년 만에 두 번째로 좋은 해를 기록할 것으로 예상된다. 프리킨에 따르면 이 지역에서 관리 중인 사모 신용 자산은 2014년 이후 6배 이상 급증하여 2023년 9월 현재 약 930억 달러에 달한다.

Principal Asset Management의 최고투자책임자이자 채권 부문 글로벌 책임자인 마이클 구세이는 경기 침체기에 대출자들이 어떻게 대처할지 테스트하지 않고 사모 자산으로 자본이 유입되면서 위험을 공개 시장으로 옮겼다고 말했다.

수요일 싱가포르에서 열린 밀켄 연구소 아시아 서밋의 패널 세션에서 구세이는 "사모 시장에 대해 걱정한다"고 말했다.

"우리는 아직 진정한 경기 침체를 겪지 않았다. 사모펀드, 사모 신용 상품에 약속된 수익을 쫓는 많은 자금이 몰려든다"고 그는 말했다.

그는 풍부한 민간 자금이 "공개 시장에서 자본을 빼앗아갔고" 더 위험한 발행사들은 사모로 옮겨갔다고 덧붙였다. "경제가 돌아서면 결국 문제가 생기는 기업들이 바로 이런 기업들이다"라고 그는 말했다.

목요일 같은 콘퍼런스의 패널 세션에서 싱가포르 국부펀드 GIC의 고문인 제프리 젠수브하키(Jeffrey Jaensubhakij) (GIC.UL) 는 인도를 제외한 공개 시장이 신뢰할 만한 가치평가와 유동성 창구를 제공하지 않아 아시아의 사모펀드가 여전히 투자금 회수에 어려움을 겪고 있다고 말했다.

"일본은 매우 성공적이었고 부가가치가 높은 기업 지배구조를 추진한다. 한국은 매우 강하게 추진한다. 무엇보다도 공개 시장이 좋은 성과를 내고 엑시트를 허용하면 사모펀드가 뒤따를 수 있을 것이라고 생각한다"고 그는 말했다.