"SK하이닉스, 과거 밸류에이션 상단 뚫어야 마땅…목표가↑"-한화

한화투자증권은 25일 SK하이닉스에 대해 현재의 펀더멘털은 과거 밸류에이션(재무지표 대비 주가 수준) 멀티플(배수)의 상단을 웃돌아야 마땅한 수준이라고 평가하며 목표주가를 기존 36만원에서 44만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

SK하이닉스는 3분기 매출 24조7000억원, 영업이익 11조2000억원의 실적을 기록할 것이라고 한화투자증권은 추정했다. 직전 분기 대비 매출과 영업이익이 각각 11%와 22% 증가할 것이란 추정치다.

김광진 한화투자증권 연구원은 “공급이 빠듯하게 유지된 상황에서 예상보다 강한 인공지능(AI)발 수요가 지속돼 D램 출하 증가율이 당초 가이던스를 웃도는 7% 수준을 기록할 것”이라며 “복합 평균판매가격(ASP) 상승률도 7% 수준으로 직전분기보다 상승폭이 확대될 것”이라고 예상했다.

한화투자증권의 SK하이닉스의 내년 영업이익 추정치도 기존 42조3000억원에서 50조1000억원으로 상향했다. 고대역폭메모리(HBM)반도체와 범용 메모리반도체의 사황이 함께 좋아지는 구간이기에 내년의 이익 가시성이 높다고 진단했다.

김 연구원은 “이익 체력을 고려할 때 SK하이닉스는 과거 멀티플 상단인 주가순자산비율(PBR) 2~2.1배 수준을 뚤어내야 마땅한 시기”라며 “이익 증가 사이클이 전례 없는 구간인 만큼 과거 적용되던 멀티플에 대한 선입견에서 벗어나야 한다”고 말했다.

한경우 한경닷컴 기자 [email protected]