"제주항공, 단거리 노선 공급 과잉 우려 여전…목표가↓"-NH

NH투자증권은 제주항공의 목표주가를 기존 8000원에서 7500원으로 내렸다. 투자의견은 '중립'을 유지했다. 공급 과잉이 지속돼 운임 반등에 한계가 있다는 이유에서다. 항공유 정제마진도 강세를 보이고 있어 비용 부담도 가중되고 있다.

이 증권사 정연승 연구원은 "2분기부터 단거리 노선 중심으로 국내 항공시장의 성장률이 둔화하고 있다"며 "주력 노선인 동남아시아는 지난 3월부터, 일본 노선은 7월부터 전년 동기 대비 여객이 감소하고 있다"고 지적했다.

이어 "국내 저비용항공사(LCC)들의 기재 투입이 지속되고 있다. 비상장 저비용항공사의 무리한 기재 확충도 운임 상승을 어렵게 하는 요인"이라며 "대한항공-아시아나항공 통합 과정에서 관련 항공사들의 공급량은 2019년 대비 90% 이상 유지돼야 해 단거리 노선 수요는 위축됐지만, 공급 조절은 제한적인 상황"이라고 짚었다.

운임이 약세를 보이는 가운데 항공유 정제마진, 원·달러 환율 강세로 비용 절감 효과가 제한적이라고 설명했다. 다만 영구채를 발행해 자본 감소 우려를 해소한 점은 긍정적으로 평가했다.

3분기 제주항공의 영업이익은 123억원으로 전년 동기 대비 73% 줄어들 것으로 전망했다. 매출액 추정치도 11.7% 감소한 4243억원으로 제시했다. 국제선 운임 하락과 일본 노선 수요 감소 등을 반영한 결과다.

진영기 한경닷컴 기자 [email protected]