웰스파고, 새로운 복합운송 이익으로 CSX 등급 상향

Investing.com - 웰스파고는 CSX Corp의 등급을 동일가중치(Equal weight)에서 비중확대(Overweight)로 상향 조정했습니다. 이는 업계 전반의 물동량 증가세가 둔화되는 시점에 철도 네트워크로 더 많은 복합운송 화물을 가져올 것으로 예상되는 새로운 상업 계약 때문입니다.

이 증권사는 최근 출범한 BNSF-CSX 복합운송 파트너십이 Norfolk Southern으로부터 물동량을 이전하기 시작했으며, JB Hunt가 이로 인한 수혜자가 될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

웰스파고는 이러한 재편성이 결국 CSX에 연간 약 3억 7,500만 달러의 복합운송 수익을 가져다 줄 수 있으며, 그 중 약 2억 달러는 2026년까지 실현될 것으로 추정했습니다.

동시에, CSX는 볼티모어의 하워드 스트리트 터널과 블루 리지 서브디비전이라는 두 개의 주요 건설 프로젝트를 완료했으며, 이로 인해 매월 약 1,000만 달러의 추가 운영 비용이 발생했습니다.

서비스는 예정보다 빨리 재개되어 생산성이 향상되고, 교량 높이 제한이 해제되면 볼티모어를 통한 이중 적재 복합운송 교통을 위한 단계가 마련될 것입니다.

"기본 요소들은 아마도 바닥을 찍었으며, 2026년과 2027년에 10-15% 범위의 주당순이익(EPS) 성장을 이룰 수 있는 길이 보입니다. 이는 업계 평균보다 강한 수치입니다,"라고 웰스파고는 말했습니다. 증권사는 주당순이익 예측치를 2025년 1.65달러, 2026년 1.90달러, 2027년 2.15달러로 상향 조정했습니다.

또한 웰스파고는 CSX의 서비스 지표가 2025년 초 이후 급격히 회복되어 열차 속도, 터미널 대기 시간 및 운행 중인 차량 수가 모두 수년 내 최고 수준에 도달했다고 언급했습니다.

운영 개선 외에도, 웰스파고는 규제 당국이 계획된 유니온 퍼시픽-노퍽 서던 합병을 승인할 경우 CSX가 미국 동부 철도 시장에서 유일하게 남은 잠재적 합병 대상으로서의 역할로 인해 기업 가치가 지지될 수 있다고 밝혔습니다.

CSX 주식은 2026년 예상 수익의 약 17.5배에 거래되고 있으며, 이는 장기 평균과 일치하지만, 웰스파고는 희소성 가치와 합병 가능성이 18.5배에 가까운 프리미엄을 정당화한다고 말했습니다.

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