골드만삭스, 통신주 분석 시작: AT

Investing.com - 골드만삭스가 미국 통신 및 케이블 사업자에 대한 커버리지를 시작하며, 2026년이 업계의 중요한 전환점이 될 것이라고 설명했다. 소비자 연결성 경쟁이 심화되면서 단말기 프로모션에서 벗어나 통합, 네트워크 현대화, 번들 서비스 제공으로 전환되고 있다.

AT&T(NYSE:T), T-모바일(NASDAQ:TMUS), 버라이즌 커뮤니케이션(NYSE:VZ)은 매수 등급으로 시작됐다. 골드만 애널리스트들은 이들의 투자가 "업계 최고의 EBITDA 성장, 자유 현금흐름 전환, 주주 자본 수익"을 가져올 것이라며 긍정적인 입장을 표명했다.

매수 등급과 32달러 목표가를 받은 AT&T는 2029년까지 9%의 자유 현금흐름 CAGR을 실현해 400억 달러 규모의 자본 환원 프로그램 하에서 자사주 매입을 가속화할 것으로 예상된다.

광통신 구축은 2026년까지 연간 400만 가구로 확대되어 2030년까지 6,000만 가구 목표를 달성할 수 있는 위치에 있다.

T-모바일은 286달러의 목표가를 부여받았으며, 경쟁사 중 가장 높은 자유 현금흐름 전환율을 창출하고 2026년에는 200억 달러의 주주 수익을 예상하고 있다.

애널리스트들은 이 통신사가 후불 휴대폰 가입자 추가에서 업계 선두를 유지하고 고정 무선 및 광통신 파트너십을 통해 광대역 입지를 확대할 것이라고 언급했지만, 프리미엄 밸류에이션은 이미 많은 성장을 반영하고 있다.

49달러에 매수 등급을 받은 버라이즌 커뮤니케이션은 "컨센서스를 벗어난" 추천으로 묘사됐다. 애널리스트들은 프로모션 역풍 감소, Perks 마켓플레이스 성장, 프론티어 인수 제안에 따른 잠재적 비용 및 수익 시너지에서 상승 가능성을 지적했다.

이러한 움직임은 2015년 이후 처음으로 자사주 매입의 길을 열 수 있다.

반면, Charter Communications(NASDAQ:CHTR)와 Altice USA(NYSE:ATUS)는 모두 매도 등급으로 시작됐다. 223달러 목표가를 가진 Charter Communications(NASDAQ:CHTR)는 광통신과 고정 무선 경쟁으로 인한 광대역 압박에 직면해 있다.

광고 지원 스트리밍 앱 번들링과 같은 노력이 사용자당 평균 수익(ARPU)에 도움이 될 수 있지만, Michael Ng이 이끄는 애널리스트들은 여전히 가입자 손실과 제한된 가격 결정력을 예상하고 있다.

2달러 목표가로 매도 등급을 받은 Altice는 2020년 이후 긍정적인 광대역 성장을 보지 못했으며, 골드만이 "근본적인 역풍과 레버리지"라고 부른 것에도 불구하고 밸류에이션 프리미엄으로 거래되고 있다.

Cogent Communications(NASDAQ:CCOI)와 Lumen Technologies(NYSE:LUMN)는 중립 등급을 받았으며, Frontier Communications(NASDAQ:FYBR)는 등급이 부여되지 않았다.

전반적으로 골드만 애널리스트들은 통신사들이 광통신 구축과 통합 전략으로 입지를 강화하는 데 가장 유리한 위치에 있는 반면, 케이블 사업자들은 무선 및 광통신 대안 모두로부터 계속해서 압박을 받고 있다고 믿고 있다.

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