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금리 인하, 누가 가장 큰 혜택을 받을까?

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25.08.24 18:21

Investing.com - 최근 몇 년간 ’더 높게, 더 오래’ 유지된 금리가 시장 리더십을 결정해왔지만, 인플레이션 완화 조짐과 고용 데이터 변화로 시장 기대가 바뀌고 있습니다.

파이퍼 샌들러에 따르면, 7월의 온건한 소비자물가지수(CPI)와 약화된 고용 보고서, 그리고 9월 50bp 금리 인하 전망으로 인해 "투자자들은 9월 금리 인하 가능성을 90% 이상으로 예상하고 있으며, 연말까지 두 차례 이상의 인하를 기대하고 있습니다."

가장 명백한 수혜자는 높은 차입 비용으로 불균형적인 타격을 받은 소형주 기업들입니다. 소규모 기업들은 단기 대출에도 여전히 매우 높은 금리를 지불하고 있어 그들이 직면한 압박을 강조합니다.

마이클 칸트로위츠가 이끄는 전략가들은 "소형주들은 높은 금리를 지불하고 규모에 비해 많은 부채를 가지고 있다"고 말하며, 이자 비용이 수익의 큰 부분을 차지해 금리 변화에 매우 민감하다고 덧붙였습니다.

차입 비용의 지속적인 하락은 "소형주 시장에 반가운 휴식이 될 것입니다."

하지만 이러한 민감성은 소형주를 넘어 확장됩니다. 모든 규모와 스타일 집단에서 부채 부담이 높은 주식들이 가장 큰 영향을 받습니다.

전략가들은 2022년 수익률 급등 이후 "이자 보상 비율이 높은 주식들이 꾸준히 초과 성과를 보인 반면", 레버리지가 높은 기업들은 뒤처졌다고 지적합니다. 이 효과는 소형주에서 가장 두드러져 높은 금리에 대한 취약성과 수익률 하락 시 잠재적 반등 가능성을 강조합니다.

잠재적 승자를 식별하기 위해 파이퍼 샌들러는 10년물 국채 수익률과 가장 부정적인 상관관계를 가진 종목들을 선별했습니다. 이 목록은 여러 섹터에 걸쳐 있으며, 기술, 소비재 임의, 금융 섹터가 많이 포함되어 있습니다.

ServiceNow (NYSE:Now), 도큐사인 (NASDAQ:DOCU), 옥타 (NASDAQ:OKTA), 오토데스크 (NASDAQ:ADSK), 엔비디아 (NASDAQ:NVDA) 등의 기업이 상위 50개 종목에 포함되어 있습니다.

Amazon (NASDAQ:AMZN), eBay (NASDAQ:EBAY), 넷플릭스 (NASDAQ:NFLX), 츄이 (NYSE:CHWY) 같은 소비자 대면 기업들도 두드러지게 나타나며, 페이팔 홀딩스 (NASDAQ:PYPL), 블랙록 (NYSE:BLK), S&P Global Inc (NYSE:SPGI) 등의 금융 기업들도 포함됩니다.

헬스케어와 산업 종목들도 존재합니다. Amedisys (NASDAQ:AMED), 인튜이티브 서지컬 (NASDAQ:ISRG), Tandem Diabetes Care (NASDAQ:TNDM)가 가장 부정적인 상관관계를 보이는 종목 중 하나로 꼽히며, Vicor (NASDAQ:VICR), Generac Holdings (NYSE:GNRC), Proto Labs (NYSE:PRLB)가 산업 부문을 이끌고 있습니다.

원자재와 부동산 익스포저는 뉴몬트 골드코프 코퍼레이션 (NYSE:NEM), Sherwin-Williams (NYSE:SHW), Digital Realty (NYSE:DLR) Trust에서 볼 수 있습니다.

반대의 경우도 마찬가지입니다. 에너지와 산업 주식들은 수익률과 가장 긍정적인 상관관계를 가진 그룹을 지배하고 있어, 금리가 하락하면 부진할 가능성이 높습니다.

Marathon Petroleum (NYSE:MPC), 엑슨모빌 (NYSE:XOM), 셰브론 (NYSE:CVX), Valero Energy Corporation (NYSE:VLO), 슐럼버거 (NYSE:SLB), 코노코필립스 (NYSE:COP)는 수익률 하락에 가장 취약한 종목으로 두드러집니다. Principal Financial Group (NASDAQ:PFG)와 Aflac (NYSE:AFL) 같은 금융주들도 높은 긍정적 상관관계를 보입니다.