중국 주식 시장 랠리는 ’근본적인 균열을 가리고 있다’: 에드 야르데니

Investing.com - 중국 주식 시장이 최근 강력한 반등세를 보이고 있지만, 이 랠리는 세계 2위 경제 대국의 "근본적인 균열을 가리고 있다"고 분석가들이 경고하고 있습니다.

상하이종합지수는 4월 매도세 이후 20% 상승했으며, 연초 대비 11% 이상 상승하여 최근 10년 만에 최고 수준으로 마감했습니다.

투자자들은 도널드 트럼프 대통령의 무역 위협이 완전히 현실화되지 않을 것이라고 베팅하는 것으로 보이지만, 시장 조사 기관 야르데니 리서치는 이러한 낙관론이 잘못된 것일 수 있다고 경고합니다.

"투자자들이 하고 있는 의심스러운 가정과 중국의 근본적인 경제 문제들은 중국 주식 시장의 강세가 빌린 시간으로 운영되고 있음을 의미할 수 있다"고 야르데니 리서치의 사장인 에드 야르데니가 말했습니다.

이 보고서는 중국 지도자 시진핑이 "대규모 무역 협상"을 타결하지 못할 경우, 관세가 현재 30%를 훨씬 상회할 수 있어 성장에 또 다른 타격을 줄 수 있다고 경고했습니다.

경제적 배경은 이미 취약합니다. 7월 소매 판매는 전년 대비 3.7% 증가에 그쳐 12월 이후 가장 느린 속도를 보였고, 산업 생산은 5.7% 성장하며 8개월 만에 최저치를 기록했습니다. 고정 자산 투자는 급격히 감소했으며, 부동산 투자는 올해 처음 7개월 동안 12% 하락했습니다.

동시에, 중국의 100대 개발업체들은 6월과 7월 모두 주택 판매가 20% 이상 급감하며 장기적인 부동산 침체를 보여주고 있습니다. 디플레이션이 재발했으며, 주택 가격은 2022년 봄 이후 전년 대비 하락세를 보이고 있습니다.

투자자들의 불안을 더하는 것은, 중국 Evergrande (HK:3333)가 이번 달 홍콩 증시에서 상장 폐지될 예정이라는 점으로, 이는 2021년 디폴트 기억을 되살리고 있습니다. 이 기업의 붕괴는 일본의 잃어버린 수십 년과 유사한 장기 침체 기간인 "일본화"에 대한 두려움을 고조시켰습니다.

"부동산 부문의 지속적인 도전은 예상되었지만, 이 부문이 자산 효과를 통해 소비를 주도하는 중요한 역할을 하고 있기 때문에 여전히 우려스럽습니다. 특히 국내 가계 자산의 60%가 부동산에 묶여 있다는 점에서 그렇습니다"라고 유니온 방카이레 프리베의 카를로스 카스노바가 말했습니다.

야르데니는 또한 중국의 현재 많은 문제들이 시진핑의 흔적을 담고 있다고 강조했습니다. 그의 이전 기술 기업과 부동산 레버리지에 대한 단속은 중국이 "투자 불가능"해졌는지에 대한 투자자들의 우려를 키웠습니다.

구조적 개혁보다 경기 부양책에 의존하는 지도부의 접근 방식은 워렌 버핏의 격언 "조수가 빠져나갈 때만 누가 알몸으로 수영하고 있었는지 알 수 있다"와 비교되었습니다.

2015년 폭락은 여전히 기억에 생생한데, 당시 시진핑이 약속한 개혁이 실현되지 않자 상하이 주식은 단 3주 만에 가치의 약 3분의 1을 잃었습니다.

정부의 지원 약속에도 불구하고 위험은 여전히 남아 있습니다. 투자자들은 추가 완화 기대로 용기를 얻었지만, 야르데니가 결론지었듯이, 이는 "구매자 주의 순간"일 수 있습니다. 악화되는 경제 기본 요소들이 수익과 가치 평가를 약화시킬 수 있기 때문입니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.