로스, 천연가스 과잉 공급으로 2026년까지 가격 하락 전망하며 가스주 하향 조정

Investing.com - 로스 캐피털 파트너스는 월요일자 보고서에서 미국 천연가스 주식들이 과잉 공급 증가로 인해 압박을 받고 있으며, 2026년까지 가격이 약세를 보일 것으로 예상한다고 밝혔다.

이 증권사는 헨리 허브 가격이 선물 시장 기대치 아래로 떨어질 것이라는 전망을 근거로 여러 가스 중심 탐사 및 생산 기업들의 등급을 하향 조정했다.

최근 몇 개월간 생산량이 급격히 증가하여 봄철 수준인 1,060억-1,080억 입방피트/일에서 1,090억-1,100억 입방피트/일로 증가했다.

이러한 증가로 시장은 균형 상태에서 과잉 공급 상태로 전환되었다. 국내 저장량은 현재 5년 평균보다 1,960억 입방피트 높은 수준이며, 로스는 계절 전환기가 다가오면서 이 잉여분이 더 확대될 것으로 예상한다.

이 증권사는 2026년 공급 증가량을 25억 입방피트/일로 전망하며, 이는 예상 수요 증가량인 27.5억 입방피트/일에 거의 근접한다. 액화천연가스 수출과 발전 등 강한 소비 추세에도 불구하고, 로스는 시장이 계속 과잉 공급 상태를 유지할 것으로 본다.

로스의 모델은 2026년 헨리 허브 평균 가격을 백만 BTU당 3.25달러로 예상하며, 이는 현재 선물 곡선인 약 3.85달러보다 낮은 수준이다.

이에 따라 로스는 Antero Resources, EQT, EXE, CNX Resources Corp, Range Resources의 등급을 "매수"에서 "중립"으로 하향 조정했으며, Comstock Resources는 "중립"에서 "매도"로 낮췄다.

증권사는 공급 증가세가 둔화될 때까지 가스 주식들이 박스권에 머물 가능성이 높다고 밝혔다.

"공급이 파티를 망쳤다"고 분석가들은 말하며, 생산업체들이 높은 선물 가격대에 힘입어 계속해서 생산량을 늘릴 계획이라고 지적했다.

2025년에 수요가 45억 입방피트/일 증가하며 수십 년 만에 가장 강한 성장세를 보이고 있지만, 공급 궤도는 가격 상승을 제한할 것으로 예상된다.

증권사는 또한 카타르, 호주, 멕시코, 아프리카에서 새로운 생산 능력이 가동되면서 2027년까지 글로벌 LNG 시장이 과잉 공급될 수 있으며, 이로 인해 미국의 수출 수요가 줄어들 가능성이 있다고 언급했다.

로스의 예측에 따르면 2026년에 약 0.4억 입방피트/일의 소폭 잉여가 발생할 것으로 보이며, 예상보다 추운 겨울이나 시추 활동 둔화가 없다면 가스 가격이 4달러 선에 도달하기 어려울 것이라고 시사한다.

"약화된 석유 시장에서 수반가스가 감소하더라도 2026년에는 국내 가스 공급이 1,100억-1,110억 입방피트/일 이상으로 증가할 것으로 예상하며, 이는 너무 높은 수준이 되어 내년 가스 가격이 백만 BTU당 3.25달러 수준에 더 가까워질 것"이라고 증권사는 밝혔다.

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