J.P. 모건, 약한 카본블랙 시장으로 오리온홀딩스 투자의견 ’비중축소’로 하향

Investing.com - J.P. 모건이 글로벌 카본블랙 시장 상황 악화와 2026년 가격 결정력 제한을 이유로 오리온홀딩스(Orion S.A.)의 투자의견을 ’중립’에서 ’비중축소’로 하향 조정했습니다.

이 증권사는 현재 70% 초반대인 글로벌 설비 가동률이 수요 증가보다 설비 증설이 더 빠르게 진행되면서 향후 2년간 더 하락할 것으로 예상합니다.

J.P. 모건 애널리스트들은 보고서에서 "카본블랙 수요는 2025년에 1% 조금 넘게 성장할 것으로 예상되는 반면, 설비는 3% 이상 증가할 것이며, 미국과 유럽의 수요는 정체될 것"이라고 밝혔습니다.

이 증권사에 따르면, 주요 미국 타이어 제조업체들은 시장 약세와 불확실성으로 인해 노후 공장을 폐쇄하고 확장 계획을 늦추고 있습니다.

미국 시장에서 저품질 타이어로의 전환도 미국 내 카본블랙 믹스에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 오리온홀딩스의 데이터에 따르면 미국 타이어 생산은 2024년에 감소했으며, 2025년 처음 5개월 동안 전년 대비 10% 하락했습니다.

미국으로의 타이어 수입은 6월까지 연초 대비 5.3% 증가하여 높은 수준을 유지하고 있으며, 수입 점유율은 업계 판매의 60% 이상을 차지하고 있습니다. 이는 과거 50% 초반대였던 것과 비교됩니다.

Cabot(NYSE:CBT)과 오리온홀딩스 모두 2025년 계약 가격 인상에 실패했으며, J.P. 모건은 2026년에도 미국에서 가격 인상을 달성하지 못할 것으로 예상합니다.

이 증권사는 국내 카본블랙 가격이 정체되거나 하락할 것으로 예상하며, 이로 인해 두 회사의 주가가 부진할 수 있다고 전망합니다. 오리온홀딩스에 따르면 특수 카본 물량도 감소하고 있습니다.

오리온홀딩스 투자의견 하향과 함께 J.P. 모건은 Cabot에 대한 ’비중축소’ 등급을 재확인했습니다.

이 증권사는 오리온홀딩스의 2026년 12월 목표가를 기존 10달러에서 9달러로 하향 조정했으며, Cabot의 목표가는 75달러로 유지했습니다.

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