J.P. 모건, Sanofi 후기 임상 약물 전망에 따라 "비중확대"로 상향 조정

Investing.com - J.P. 모건은 금요일자 보고서에서 Sanofi(EPA:SASY)의 등급을 "중립"에서 "비중확대"로 상향 조정하고, 2026년 12월 목표가를 기존 €110에서 €105로 설정했습니다.

이번 상향 조정의 주요 요인으로는 아토피성 피부염 치료제 아믈리텔리맙(amlitelimab)과 원발성 진행형 다발성 경화증 치료제 톨레브루티닙(tolebrutinib) 두 가지 후기 임상 약물에 대한 긍정적 전망이 꼽혔습니다.

2025년 3분기에 발표 예정인 아믈리텔리맙의 3상 COAST-1 임상시험 결과는 4주 투여 일정으로 24주차에 위약 대비 28%에서 34%의 EASI-75 효능을 보일 것으로 예상됩니다. 이는 경쟁 약물과 유사한 효능이지만 투여 빈도는 더 낮습니다.

J.P. 모건은 이 약물이 최대 €20억에서 €30억의 매출을 창출할 수 있을 것으로 추정하며, 2026년 별도 시험에서 12주 유지 일정이 좋은 성과를 보인다면 추가 성장 가능성이 있다고 전망했습니다.

톨레브루티닙의 원발성 진행형 다발성 경화증 대상 3상 PERSEUS 임상시험 결과는 2025년 3분기 또는 4분기에 발표될 예정입니다.

다른 형태의 다발성 경화증에서 얻은 이전 데이터에 따르면, 이 약물은 확인된 장애 진행에서 통계적으로 유의미한 감소를 달성할 수 있으며, 이 적응증에서만 최소 €10억의 매출을 지원할 가능성이 있습니다.

원발성 및 이차성 진행형을 모두 고려할 때, J.P. 모건은 조정되지 않은 최대 매출이 €29억에 달할 것으로 예측합니다.

이 증권사의 수정된 전망은 환율 악재로 인해 2025-2030년 매출과 사업 EPS를 2%에서 3% 삭감한 것을 반영하지만, 2026년 사업 EPS 성장 전망은 기본적으로 11%를 유지하고 있습니다.

Sanofi 주식은 2025-2030년 EPS 연평균 성장률이 7%임에도 불구하고 업종 평균보다 20% 할인된 가격에 거래되고 있으며, J.P. 모건에 따르면 이는 업종 평균보다 50% 높은 수준입니다.

목표가는 2026년 예상 주당순이익의 약 12배를 적용한 부분별 가치 평가와 주당 €3로 평가되는 Opella의 47.8% 지분을 포함하여 산출되었습니다.

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